Organizace, která hodnotí pravděpodobnost selhání dluhových cenných papírů obchodovaných na trhu. Rating je v zásadě vyjádřen písmeny. Toto hodnocení se v podstatě vyjadřuje pomocí písmen. AAA (Triple A) znamená nejvyšší bonitu a téměř žádné riziko selhání, C znamená špatnou bonitu a D prakticky insolvenci. Čísla se někdy používají jako doplněk. Toto třídění je rozhodující pro podmínky, které banky poskytují pro úvěry dané společnosti. V mezinárodním měřítku vedou dvě agentury Standard & Poor’s (S&P) a Moody’s, na třetím místě je agentura Fitch. – Ratingové agentury, jakožto nezávislí zprostředkovatelé informací, jsou schopny vyjádřit složitost podnikových údajů, které jsou obvykle velmi obtížně srozumitelné, ve stupni, který je okamžitě srozumitelný pro každého. Tímto způsobem zvyšují efektivitu finančních trhů. Na druhou stranu nesprávné hodnocení může mít vážné důsledky pro investory, a dokonce i pro stabilitu finančního trhu. To se projevilo narušením hypotečního trhu v USA v létě 2007 (krize rizikových hypoték, která vyvolala celosvětovou finanční krizi). V této souvislosti se objevily pochybnosti, zda ratingová agentura vůbec může posuzovat stále složitější finanční nástroje jednorozměrným posudkem – což je v případě dluhopisů jistě rozumné a přesvědčivé. – V zásadě je však třeba poznamenat: Ratingy ratingových agentur by měly pouze doplňovat vlastní hodnocení rizik investory. Nemohou a nesmějí nahradit rozsáhlé posouzení rizik. Je také třeba mít na paměti, že ratingy agentur vzhledem ke svému základnímu zaměření na dlouhodobé (dlouhodobé), fundamentální proměnné mohou jen stěží zachytit krátkodobý, trhem vyvolaný pohyb směrem dolů. – Jisté je, že ratingové agentury v minulosti zvýšily procykličnost. Před hypoteční krizí byly ratingy zjevně příliš příznivé. V průběhu krize pak došlo k náhlé korekci (náhlé korekci), která způsobila panický prodej mnoha investorů. – Zkušenosti z posledních let také ukazují, že prémie ze swapů úvěrového selhání (CDS) předjímají ratingové hodnocení agentur. – Snížení úvěrové spolehlivosti státních dluhopisů některých členů eurozóny ratingovými agenturami v létě 2011 bylo hlasitě kritizováno mnoha politiky. Ukázalo se však, že snížení ratingu bylo zcela na místě a že výtky by měly směřovat spíše k někdy katastrofálním fiskálním politikám zemí, kterým byl rating snížen, než k ratingovým agenturám, které odsuzují okolnosti, jež jsou pro HMU nebezpečné. – Viz rating, snížení ratingu, krátký profil společnosti, pojištění portfolia, registrace produktu, jednotka ratingových služeb, ratingové stupně, ratingová agentura, právní požadavky, stínový rating, trojité A, podvážení. – Srov. výroční zprávu BaFin za rok 2003, s. 35 f. (pravidla chování ratingových agentur v oblasti dohledu), měsíční zprávu ECB za květen 2005, s. 102 (iniciativy EU), s. 105 (základní pravidla chování ratingových agentur vypracovaná IOSCO), výroční zprávu BaFin za rok 2004, s. 12 (pravidla chování ratingových agentur), s. 66 (úloha ratingových agentur na kapitálovém trhu), výroční zprávu BaFin za rok 2005, s. 46 f. (registrace, transparentnost). (registrace, transparentnost), Měsíční zpráva Deutsche Bundesbank z prosince 2006, s. 79 (předpoklady pro uznání agentury orgánem dohledu), Výroční zpráva BaFin za rok 2006, s. 39 f. (hodnocení orgánem dohledu), Výroční zpráva BaFin za rok 2007, s. 59 f. (mezinárodní úsilí o dohled nad ratingovými agenturami), Měsíční zpráva ECB z května 2009, s. 115 (základní otázky; hodnocení různých návrhů; odkazy na literaturu), Výroční zpráva BaFin za rok 2008, s. 45 f. (snaha o dohled nad ratingovými agenturami; nařízení EU přináší povinnost registrace do září 2010), Výroční zpráva BaFin 2009, s. 57 a násl. (podrobnosti o povinnosti registrace; zásada rotace: ratingová agentura může vydávat ratingy pouze pro jednu a tutéž společnost po omezenou dobu; ratingové agentury ze třetích zemí; odpovědnost za dohled), Výroční zpráva BaFin 2010, s. 68 a násl. (provádění dohledu nad agenturami; revize nařízení o ratingu), s. 68 a násl. 187 (podrobnější vysvětlení s ohledem na prováděcí akt k ratingovému nařízení EU), s. 212 f. (průběžný dohled; pravidla chování a organizace), jakož i příslušná výroční zpráva BaFin, kapitola “Mezinárodní” a kapitola “Dohled nad obchodováním s cennými papíry a investičními obchody”, Zpráva o finanční stabilitě za rok 2010, s. 119 (ratingová hodnocení agentur vykazují vyšší stabilitu ve srovnání s tržními ukazateli a mají tak méně procyklický účinek). Výroční zpráva BaFin 2011, s. 85 f. (dohled nad agenturami), Výroční zpráva BaFin 2012, s. 68 f. (další regulační úsilí; nová regulace), Výroční zpráva BaFin 2013, s. 34 (dohled a prověrky BaFin), jakož i příslušná Výroční zpráva BaFin, kapitola “Mezinárodní”.
Pozor: Finanční encyklopedie je chráněna autorským právem a bez výslovného souhlasu může být použita pouze pro soukromé účely!
Univerzitní profesor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Profesor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-mailová adresa: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/