市場で取引されている負債証券のデフォルトの確率を評価する機関。 格付けは基本的に文字で表現される。この評価は、基本的に文字で表現されます。AAA（トリプルA）は信用力が最も高く、デフォルトのリスクがほとんどないことを表し、Cは信用力が低いこと、Dは実質的に債務超過であることを表しています。数字は足し算として使われることもある。この格付けは、銀行が各企業に融資する際の条件として決定的な意味を持ちます。国際的には、スタンダード＆プアーズ（S&P）とムーディーズの2機関がトップで、フィッチが3位につけています。- 格付け会社は、独立した情報ブローカーとして、通常、非常に難解な企業データの複雑さを、誰にでもすぐに理解できるグレードで表現することができるのです。このようにして、金融市場の効率性を高めているのです。一方、誤った評価は、投資家、さらには金融市場の安定に深刻な影響を与える可能性があります。それは、2007年夏の米国の住宅ローン市場の歪み（サブプライムローン問題、世界的な金融危機の引き金となった）によって実証された。その中で、債券の場合は確かに感覚的に納得できるのだが、複雑化する金融商品を一面的な判断で評価することができるのか、全く疑問視されたのである。- ただし、基本的には注意が必要です。格付機関の格付けは、あくまでも投資家自身のリスク評価を補完するものであるべきだ。また、広範なリスクアセスメントに代わるものではありませんし、そうであってはなりません。また、格付機関の格付けは、長期的（非固定的）かつ基本的な変動要因に焦点を当てたものであるため、短期的な市場主導の下落を捉えることは困難であることも念頭に置く必要があります。- 確かなことは、格付け会社が過去にプロシクリカリティを高めたということである。サブプライム問題以前は、明らかに格付けが優遇されすぎていた。それが危機の過程で、突然修正され（abruptly corrected）、多くの投資家がパニック売りに走った。- また、近年の経験では、クレジット・デフォルト・スワップ（CDS）のプレミアムは、格付機関による格付け評価を先取りしていることが明らかになっている。- 2011年夏、格付け会社による一部のユーロ圏加盟国の国債の格下げは、多くの政治家から大きな反発を招いた。しかし、格下げは極めて妥当であったことが明らかになった。叱責は、EMUにとって危険な状況を非難する格付け会社よりも、格下げされた国々の、時に悲惨な財政政策に向けられるべきである。- 信用格付、ダウンレーティング、会社概要、ポートフォリオ保険、製品登録、格付サービスユニット、格付等級、格付機関、法的要件、シャドーレーティング、トリプルA、アンダーウェイトを参照。- 参照：BaFin Annual Report 2003, p.35 f. (supervisory rules of conduct for ratings agencies), ECB Monthly Report May 2005, p.102 (EU initiatives), p.105 (Code of Conduct Fundamentals for ratings agencies, developed by IOSCO), BaFin Annual Report 2004, p.12 (Code of Conduct for Rating Agency), p.66 (role of rating agencies in capital market), BaFin Annual Report 2005, p.46 f. (registration, transparency)．(登録、透明性）、2006年12月のドイツ連邦銀行月報79頁（機関の監督上の承認のための前提条件）、BaFinの2006年年次報告書39頁f（監督上の評価）、BaFinの2007年年次報告書59頁f（格付機関を監督するための国際努力）、2009年5月のECBの月報115頁（基本問題、各種提案の評価、文献への言及）、BaFinの2008年年次報告書45頁f（格付機関の監督上の評価）。(格付機関への監督努力、EU 規則による 2010 年 9 月までの登録義務）、 BaFin Annual Report 2009, p. 57 ff. （登録義務の詳細、ローテーション原則：格付機関は一定期間、同一企業に対してのみ格付を発行できる、第三国の格付機関、監督責任）、 BaFin Annual Report 2010, p. 68 f. （機関に対する監督の実施、格付規則の改訂）、p.5187頁（EU格付け規制の実施法に関するより詳細な説明）、212頁f.（継続的な監督、行動規則および組織）、およびBaFinのそれぞれの年次報告書の「国際」章および「証券取引および投資事業の監督」章、金融安定性レポート2010の119頁（機関の格付け評価は市場関連比率と比較して高い安定性を示し、したがってプロシクル効果が小さい）に記載されている。BaFin Annual Report 2011, p. 85 f. (supervision of agencies), BaFin Annual Report 2012, p. 68 f. (further regulatory efforts; new regulation), BaFin Annual Report 2013, p. 34 (supervision and examination by BaFin) as well as each BaFin Annual Report, chapter “国際”.
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Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
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