Организация, която оценява вероятността от неизпълнение на задълженията по дългови ценни книжа, търгувани на пазара. Рейтингът се изразява основно в букви. Тази оценка се изразява основно с букви. ААА (тройна А) означава най-висока кредитоспособност и почти никакъв риск от неизпълнение, С – лоша кредитоспособност, а D – практически несъстоятелност. Понякога числата се използват като допълнение. Това класиране е определящо за условията, които банките предоставят за заеми на съответното дружество. В международен план водещи са двете агенции Standard & Poor’s (S&P) и Moody’s, а Fitch е на трето място. – Рейтинговите агенции, като независими информационни брокери, са в състояние да изразят сложността на корпоративните данни, които обикновено са много трудни за разбиране, в степен, която е незабавно разбираема за всички. По този начин те повишават ефективността на финансовите пазари. От друга страна, неправилните оценки могат да имат сериозни последици за инвеститорите и дори за стабилността на финансовите пазари. Това беше демонстрирано от изкривяванията на ипотечния пазар в САЩ през лятото на 2007 г. (високорискови ипотечни кредити, които предизвикаха световна финансова криза). В този контекст беше изразено съмнение, че рейтинговата агенция изобщо може да оценява все по-сложните финансови инструменти с едноизмерна преценка – както със сигурност е разумно и убедително в случая с облигациите. – По принцип обаче трябва да се отбележи: Рейтингите на рейтинговите агенции трябва само да допълват собствената оценка на риска на инвеститорите. Те не могат и не трябва да заместват широкообхватната оценка на риска. Трябва също така да се има предвид, че рейтингите на агенциите, предвид основната им насоченост към дългосрочни (нетекущи), фундаментални променливи, трудно могат да уловят краткосрочно низходящо движение, предизвикано от пазара. – Сигурно е, че рейтинговите агенции са увеличили процикличността в миналото. Преди кризата с високорисковите ипотечни кредити рейтингите очевидно са били твърде благоприятни. В хода на кризата този показател беше внезапно коригиран (коригиран рязко), което накара много инвеститори панически да продават. – Опитът от последните години показва също, че премиите по суаповете за кредитно неизпълнение (CDS) изпреварват рейтинговите оценки на агенциите. – Намаляването на кредитната способност на държавните облигации на някои държави от еврозоната от рейтинговите агенции през лятото на 2011 г. беше шумно осъдено от много политици. Стана ясно обаче, че понижаването на рейтинга е било съвсем уместно и че упреците трябва да бъдат насочени по-скоро към отчасти катастрофалната фискална политика на понижените държави, отколкото към рейтинговите агенции, които осъждат опасните за ИПС обстоятелства. – Вижте кредитен рейтинг, понижаване на рейтинга, кратък профил на компанията, застрахователен портфейл, регистрация на продукта, звено за обслужване на рейтинги, рейтингови класове, рейтингова агенция, правни изисквания, рейтинг в сянка, тройно А, подтеглен рейтинг. – Вж. Годишен доклад на BaFin за 2003 г., стр. 35 е. (надзорни правила за поведение на рейтинговите агенции), Месечен доклад на ЕЦБ за май 2005 г., стр. 102 (инициативи на ЕС), стр. 105 (Основен кодекс за поведение на рейтинговите агенции, разработен от IOSCO), Годишен доклад на BaFin за 2004 г., стр. 12 (Кодекс за поведение на рейтинговите агенции), стр. 66 (ролята на рейтинговите агенции на капиталовия пазар), Годишен доклад на BaFin за 2005 г., стр. 46 е. (регистрация, прозрачност). (регистрация, прозрачност), Месечен доклад на Дойче Бундесбанк от декември 2006 г., стр. 79 (предпоставки за надзорно признаване на агенция), Годишен доклад на BaFin за 2006 г., стр. 39 е. (надзорна оценка), Годишен доклад на BaFin за 2007 г., стр. 59 е. (международни усилия за надзор на рейтинговите агенции), Месечен доклад на ЕЦБ от май 2009 г., стр. 115 (основни въпроси; оценка на различни предложения; препратки към литература), Годишен доклад на BaFin за 2008 г., стр. 45 е. (усилия за надзор на рейтинговите агенции; регламент на ЕС въвежда задължение за регистрация до септември 2010 г.), Годишен доклад на BaFin за 2009 г., стр. 57 и следващите (подробности относно задължението за регистрация; принцип на ротация: рейтингова агенция може да присъжда рейтинги само на едно и също дружество за ограничен период от време; рейтингови агенции от трети държави; отговорности на надзора), Годишен доклад на BaFin за 2010 г., стр. 68 и следващите (прилагане на надзора на агенциите; преразглеждане на Регламента за рейтингите), стр. 187 (по-подробни обяснения по отношение на акта за прилагане на Регламента на ЕС за рейтингите), стр. 212 е. (текущ надзор; правила за поведение и организация), както и съответния годишен доклад на BaFin, глава “Международна дейност” и глава “Надзор на търговията с ценни книжа и инвестиционната дейност”, Доклад за финансовата стабилност за 2010 г., стр. 119 (рейтинговите оценки на агенциите показват по-висока стабилност в сравнение с пазарните съотношения и по този начин имат по-малък процикличен ефект). Годишен доклад на BaFin за 2011 г., стр. 85 е. (надзор на агенциите), Годишен доклад на BaFin за 2012 г., стр. 68 е. (по-нататъшни регулаторни усилия; нова регулация), Годишен доклад на BaFin за 2013 г., стр. 34 (надзор и проверка от BaFin), както и съответния Годишен доклад на BaFin, глава “Международна дейност”.
Университетски професор д-р Герхард Мерк, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Професор д-р Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
Адрес на електронна поща: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/