Agenție de rating, instituție externă de evaluare a creditului (ECAI)

O organizație care evaluează probabilitatea de neplată a titlurilor de creanță tranzacționate pe piață. Ratingul este exprimat în principal în litere. Această evaluare se exprimă în principal prin litere. AAA (Triplu A) reprezintă cea mai bună solvabilitate și aproape niciun risc de neplată, C reprezintă o solvabilitate slabă, iar D înseamnă practic insolvență. Numerele sunt uneori folosite ca o adunare. Această clasificare este decisivă pentru condițiile pe care băncile le acordă pentru împrumuturile acordate societății respective. La nivel internațional, cele două agenții Standard & Poor’s (S&P) și Moody’s sunt pe primul loc, iar Fitch pe locul trei. – Agențiile de rating, în calitate de brokeri de informații independenți, sunt capabile să exprime complexitatea datelor corporative, care sunt de obicei foarte greu de înțeles, într-un grad care este imediat inteligibil pentru toată lumea. În acest fel, ele sporesc eficiența piețelor financiare. Pe de altă parte, evaluările incorecte pot avea consecințe grave pentru investitori și chiar pentru stabilitatea pieței financiare. Acest lucru a fost demonstrat de denaturările de pe piața ipotecară din SUA în vara anului 2007 (criza subprime, care a declanșat o criză financiară mondială). În acest context, s-a pus la îndoială faptul că agenția de rating ar putea evalua instrumentele financiare din ce în ce mai complicate cu o judecată unidimensională – așa cum este cu siguranță sensibil și convingător în cazul obligațiunilor. – În principiu, totuși, trebuie remarcat: Ratingurile acordate de agențiile de rating ar trebui doar să completeze propria evaluare a riscurilor de către investitori. Acestea nu pot și nu trebuie să înlocuiască o evaluare amplă a riscurilor. De asemenea, trebuie avut în vedere faptul că ratingurile agențiilor, având în vedere că acestea se concentrează pe variabilele fundamentale pe termen lung (pe termen lung), cu greu pot surprinde o mișcare descendentă pe termen scurt, determinată de piață. – Ceea ce este sigur este că agențiile de rating au crescut prociclicitatea în trecut. Înainte de criza subprime, ratingurile erau în mod evident prea favorabile. În timpul crizei, acest lucru a fost apoi corectat brusc (corectat brusc), determinând mulți investitori să vândă în panică. – Experiența ultimilor ani a arătat, de asemenea, că primele pentru swapurile pe riscul de credit (CDS) anticipează evaluările ratingurilor de către agenții. – Retrogradarea bonității obligațiunilor suverane ale unor state membre ale zonei euro de către agențiile de rating în vara anului 2011 a fost aspru criticată de mulți politicieni. Cu toate acestea, a devenit clar că retrogradarea a fost destul de adecvată; iar mustrarea ar trebui să fie îndreptată mai degrabă către politicile fiscale uneori dezastruoase ale țărilor retrogradate decât către agențiile de rating, care denunță circumstanțe periculoase pentru UEM. – A se vedea rating de credit, downrating, profilul scurt al societății, asigurare de portofoliu, înregistrarea produsului, unitate de servicii de rating, grade de rating, agenție de rating, cerințe legale, rating alternativ, triplu A, subponderare. – A se vedea Raportul anual BaFin 2003, p. 35 și următoarele (norme de conduită în materie de supraveghere pentru agențiile de rating), Raportul lunar al BCE din mai 2005, p. 102 (inițiative ale UE), p. 105 (Codul de conduită fundamental pentru agențiile de rating, elaborat de IOSCO), Raportul anual BaFin 2004, p. 12 (Codul de conduită pentru agențiile de rating), p. 66 (rolul agențiilor de rating pe piața de capital), Raportul anual BaFin 2005, p. 46 și următoarele (înregistrare, transparență). (înregistrare, transparență), Raportul lunar al Deutsche Bundesbank din decembrie 2006, p. 79 (condiții prealabile pentru recunoașterea unei agenții de rating de către autoritățile de supraveghere), Raportul anual 2006 al BaFin, p. 39 și următoarele (evaluare în materie de supraveghere), Raportul anual 2007 al BaFin, p. 59 și următoarele (eforturi internaționale de supraveghere a agențiilor de rating), Raportul lunar al BCE din mai 2009, p. 115 (aspecte fundamentale; evaluarea diferitelor propuneri; trimiteri la literatura de specialitate), Raportul anual 2008 al BaFin, p. 45 și următoarele. (eforturile de supraveghere a agențiilor de rating; regulamentul UE introduce obligația de înregistrare până în septembrie 2010), Raportul anual BaFin 2009, p. 57 și următoarele (detalii privind obligația de înregistrare; principiul rotației: o agenție de rating poate emite ratinguri numai pentru una și aceeași societate pentru o perioadă limitată de timp; agenții de rating din țări terțe; responsabilități de supraveghere), Raportul anual BaFin 2010, p. 68 și următoarele (punerea în aplicare a supravegherii agențiilor; revizuirea Regulamentului privind ratingul), p. 187 (explicații mai detaliate cu privire la Actul de punere în aplicare a Regulamentului UE privind ratingul), p. 212 f. (supraveghere continuă; norme de conduită și organizare), precum și Raportul anual al BaFin, capitolul “International” și capitolul “Supravegherea tranzacțiilor cu valori mobiliare și a activităților de investiții”, Raportul privind stabilitatea financiară 2010, p. 119 (evaluările agențiilor de rating prezintă o stabilitate mai mare în comparație cu ratele legate de piață și, prin urmare, au un efect prociclic mai puțin pronunțat). Raportul anual BaFin 2011, p. 85 f. (supravegherea agențiilor), Raportul anual BaFin 2012, p. 68 f. (eforturi suplimentare de reglementare; noua reglementare), Raportul anual BaFin 2013, p. 34 (supravegherea și examinarea de către BaFin), precum și raportul anual BaFin respectiv, capitolul “Internațional”.

Atenție: Enciclopedia financiară este protejată prin drepturi de autor și poate fi utilizată numai în scopuri private, fără acordul expres al autorului!
Profesor universitar Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Profesorul Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
Adresa de e-mail: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/