Financiële producten die niet op de beurs worden verhandeld, maar bilateraal worden afgewikkeld tussen handelaar en koper, en vooral hedgefondsen. – De nadelen van deze vorm van handel zijn vooral – de omvang van de transacties en de prijzen blijven verborgen, – het prijsvormingsproces is niet transparant, – er is geen markttoezicht zoals op de beurs – het risicogehalte van de verhandelde effecten blijft grotendeels onbekend en – in geval van onverwachte prijsdistorsies (prijsopdrijving) op de financiële markt droogt de over-the-counter-handel abrupt op, zoals verscheidene malen duidelijk is gebleken en het meest recent in het kielzog van de beroering rond de subprime-crisis. – Dit komt doordat hedgefondsen voortdurend geld inzamelen voor hun diverse marktactiviteiten en activa als onderpand aanbieden. Als de waarde van het aangeboden onderpand daalt als gevolg van de algemene marktontwikkeling, benaderen de banken het hedgefonds met een verzoek om aanvullende financiering. Om aan deze vraag te kunnen voldoen, maar ook om de lopende betalingen af te wikkelen, worden effecten uit de activa van het fonds verkocht. Er is dus een gebrek aan liquiditeit voor de aankoop van nieuwe effecten. – Het voordeel van over-the-counter-transacties is dat zij in zeer korte tijd kunnen worden uitgevoerd. De tijd tussen het aanbod van een special purpose vehicle aan een hedgefonds om gesecuritiseerde effecten over te nemen en de aankoopverbintenis van het fondsmanagement is vaak slechts een kwestie van minuten. – Zie clearingverplichting voor derivatentransacties, Rapportageverplichting inzake derivatentransacties, risico’s van hedgefondsen, notering, vermeldingen, over-the-counter handel. – Zie het Financieel Stabiliteitsverslag 2011, blz. 43 e.v., blz. 75 (intransparantie van de OTC-handel in het algemeen en van de OTC-derivatenmarkten in het bijzonder; maatregelen om markttransparantie in de OTC-handel tot stand te brengen), het Financieel Stabiliteitsverslag 2012, blz. 92 e.v. (intransparante OTC-derivatenmarkt houdt grote risico’s in), het Financieel Stabiliteitsverslag 2013, blz. 91 e.v. (systeemrisico’s in OTC-derivatenmarkten; gedetailleerde presentatie).

Opgelet: De financiële encyclopedie is auteursrechtelijk beschermd en mag zonder uitdrukkelijke toestemming alleen voor privé-doeleinden worden gebruikt!
Universiteitsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-mailadres: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/