証券取引所で取引されず、トレーダーと買い手の間で二者間決済される金融商品で、とりわけヘッジファンドのこと。- この取引形態の欠点は、何よりも、取引の範囲と価格が隠れたままであること、価格形成過程が透明でないこと、証券取引所のように市場の監視がないこと、取引される証券のリスク内容がほとんどわからないこと、金融市場で予想外の価格の歪み（価格の巻き戻し）が生じた場合、店頭取引が突然に停止すること、であるが、これは何度も、最近ではサブプライムショックの混乱の中ではっきりと証明されていることである。- なぜなら、ヘッジファンドは様々な市場活動のために常に資金を調達し、資産を担保として差し出しているからだ。一般的な市場動向により、提供された担保の価値が下落した場合、銀行はヘッジファンドに追加資金を要求するようアプローチします。この需要に対応するため、また当面の支払いを決済するために、ファンドの資産から有価証券を売却する。そのため、新たな有価証券を購入するための流動性が不足しています。- 店頭取引の利点は、極めて短時間で取引が成立することです。特別目的会社がヘッジファンドに証券化商品の取得を申し出てから、ファンドの運用会社が購入を約束するまでの時間は、多くの場合、ほんの数分である。- デリバティブ取引清算義務」を参照。 デリバティブ取引報告義務、ヘッジファンドのリスク、上場、言及、店頭取引。- 参照：金融安定化レポート2011年版43頁～75頁（店頭取引全般及び店頭デリバティブ市場の不透明性、店頭取引の市場透明性確立のための措置）、金融安定化レポート2012年版92頁～（不透明な店頭デリバティブ市場は高いリスクをはらむ）、金融安定化レポート2013年版91頁～（店頭デリバティブ市場のシステミックリスク、詳細提示）。
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Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
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