Финансовые продукты, которые не торгуются на бирже, а рассчитываются в двустороннем порядке между трейдером и покупателем, и прежде всего хедж-фонды. – Недостатки этой формы торговли заключаются прежде всего в следующем – объем сделок и цены остаются скрытыми, – процесс ценообразования непрозрачен, – отсутствует мониторинг рынка, как на фондовой бирже, – содержание риска торгуемых ценных бумаг остается в значительной степени неизвестным, и – в случае неожиданных ценовых искажений (отката цен) на финансовом рынке внебиржевая торговля резко иссякает, что было наглядно продемонстрировано несколько раз и в последний раз в ходе потрясений, связанных с кризисом sub-prime. – Это связано с тем, что хедж-фонды постоянно привлекают деньги для своей разнообразной рыночной деятельности и предлагают активы в качестве залога. Если стоимость предлагаемого залога падает в связи с общим развитием рынка, банки обращаются к хедж-фонду с просьбой о дополнительном финансировании. Для того чтобы иметь возможность удовлетворить этот спрос, а также для погашения текущих платежей, продаются ценные бумаги из активов фонда. Поэтому существует недостаток ликвидности для покупки новых ценных бумаг. – Преимущество внебиржевых сделок заключается в том, что они могут быть осуществлены в течение очень короткого времени. Время между предложением компании специального назначения хедж-фонду приобрести секьюритизированные ценные бумаги и принятием руководством фонда обязательств по покупке зачастую составляет считанные минуты. – См. раздел “Обязательство по клирингу сделок с производными инструментами”, Обязательство по отчетности о сделках с деривативами, риски хедж-фондов, листинг, упоминание, внебиржевая торговля. – См. Отчет о финансовой стабильности 2011, с. 43 и далее, с. 75 (непрозрачность внебиржевой торговли в целом и внебиржевых рынков деривативов в частности; меры по установлению прозрачности рынка внебиржевой торговли), Отчет о финансовой стабильности 2012, с. 92 и далее (непрозрачный внебиржевой рынок деривативов несет в себе высокие риски), Отчет о финансовой стабильности 2013, с. 91 и далее (системные риски на внебиржевых рынках деривативов; подробное изложение).
Внимание: Финансовая энциклопедия защищена авторским правом и может быть использована только в личных целях без специального согласия!
Профессор университета д-р Герхард Мерк, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Профессор д-р Эккехард Крах, Dipl.rer.pol.
Адрес электронной почты: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/