Sin receta médica (OTC)
Productos financieros que no se negocian en bolsa, sino que se liquidan bilateralmente entre el comerciante y el comprador y, sobre todo, los fondos de cobertura. – Las desventajas de esta forma de negociación son, sobre todo, las siguientes: – el alcance de las transacciones y los precios permanecen ocultos, – el proceso de formación de precios no es transparente, – no hay un seguimiento del mercado como en la bolsa, – el contenido de riesgo de los valores negociados sigue siendo en gran medida desconocido y – en caso de distorsiones inesperadas de los precios (tambaleo de los precios) en el mercado financiero, la negociación extrabursátil se seca bruscamente, como se ha demostrado claramente en varias ocasiones y más recientemente en la corriente de turbulencias que rodea la crisis de las hipotecas de alto riesgo. – Esto se debe a que los fondos de cobertura están constantemente recaudando dinero para sus diversas actividades de mercado y ofreciendo activos como garantía. Si el valor de la garantía ofrecida cae debido a la evolución general del mercado, los bancos se dirigen al fondo de cobertura con una solicitud de financiación adicional. Para poder satisfacer esta demanda, pero también para liquidar los pagos corrientes, se venden valores del patrimonio del fondo. Por lo tanto, hay una falta de liquidez para la compra de nuevos valores. – La ventaja de las transacciones extrabursátiles es que pueden ejecutarse en muy poco tiempo. El tiempo que transcurre entre la oferta de una sociedad instrumental a un fondo de inversión libre para adquirir valores titulizados y el compromiso de compra por parte de la dirección del fondo suele ser cuestión de minutos. – Ver Obligación de Compensación de Operaciones de Derivados,
Obligación de informar sobre las operaciones de derivados, riesgos de los fondos de cobertura, cotización, mención, negociación extrabursátil. – Cf. Informe de Estabilidad Financiera 2011, p. 43 y ss., p. 75 (intransparencia de la negociación OTC en general y de los mercados de derivados extrabursátiles en particular; medidas para establecer la transparencia del mercado en la negociación OTC), Informe de Estabilidad Financiera 2012, p. 92 y ss. (la intransparencia del mercado de derivados extrabursátiles alberga elevados riesgos), Informe de Estabilidad Financiera 2013, p. 91 y ss. (riesgos sistémicos en los mercados de derivados extrabursátiles; presentación detallada).
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El profesor universitario Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
El profesor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
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