Produkty finansowe, które nie są przedmiotem obrotu na giełdzie, ale są rozliczane dwustronnie między inwestorem a nabywcą, a przede wszystkim fundusze hedgingowe. – Wady tej formy handlu to przede wszystkim: – zakres transakcji i ceny pozostają ukryte, – proces kształtowania się cen nie jest przejrzysty, – nie ma monitoringu rynku, jak na giełdzie – zawartość ryzyka w papierach wartościowych będących przedmiotem handlu pozostaje w dużej mierze nieznana oraz – w przypadku nieoczekiwanych zakłóceń cenowych (zwijania cen) na rynku finansowym, handel pozagiełdowy gwałtownie wysycha, co zostało wyraźnie wykazane kilkakrotnie, a ostatnio w czasie zawirowań związanych z kryzysem subprime. – Dzieje się tak dlatego, że fundusze hedgingowe stale pozyskują pieniądze na swoje różne działania rynkowe i oferują aktywa jako zabezpieczenie. Jeśli wartość oferowanego zabezpieczenia spada ze względu na ogólny rozwój rynku, banki zwracają się do funduszu hedgingowego z prośbą o dodatkowe finansowanie. Aby móc zaspokoić to zapotrzebowanie, ale także uregulować bieżące płatności, z aktywów funduszu sprzedawane są papiery wartościowe. Brakuje więc płynności na zakup nowych papierów wartościowych. – Zaletą transakcji pozagiełdowych jest to, że mogą być realizowane w bardzo krótkim czasie. Czas pomiędzy ofertą spółki celowej dla funduszu hedgingowego w celu przejęcia sekurytyzowanych papierów wartościowych a zobowiązaniem do zakupu ze strony zarządu funduszu to często tylko kwestia minut. – Zob. Obowiązek rozliczania transakcji na instrumentach pochodnych, Obowiązek raportowania transakcji pochodnych, ryzyko funduszu hedgingowego, notowania, wymienione, obrót pozagiełdowy. – Por. sprawozdanie o stabilności finansowej z 2011 r., s. 43 i nast. oraz s. 75 (brak przejrzystości obrotu pozagiełdowego w ogóle, a rynków instrumentów pochodnych będących przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym w szczególności; środki mające na celu ustanowienie przejrzystości rynku w zakresie obrotu pozagiełdowego), sprawozdanie o stabilności finansowej z 2012 r., s. 92 i nast. (brak przejrzystości rynku instrumentów pochodnych będących przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym jest źródłem wysokiego ryzyka), sprawozdanie o stabilności finansowej z 2013 r., s. 91 i nast. (ryzyko systemowe na rynkach instrumentów pochodnych będących przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym; szczegółowa prezentacja).
Uwaga: Encyklopedia finansowa jest chroniona prawem autorskim i bez wyraźnej zgody może być wykorzystywana wyłącznie do celów prywatnych!
Profesor uniwersytecki Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Prof. Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
Adres e-mail: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/