Regulaarsed avaturuoperatsioonid, mida EKP teostab pöördtehingute vormis. – Pikemaajalisi refinantseerimisoperatsioone teostatakse standardsete igakuiste pakkumismenetluste kaudu, mille tähtaeg on tavaliselt kolm kuud ja mis toimuvad muutuva intressimääraga pakkumismenetlustena, mille jaotamise maht on eelnevalt teatatud. 2006. aastal moodustas Deutsche Bundesbanki osakaal pankadega tehtud refinantseerimisoperatsioonides keskmiselt umbes viiskümmend protsenti kõigist euroala operatsioonidest, st Deutsche Bundesbank tegi sama palju tehinguid kui kõik eurosüsteemi riikide keskpangad kokku. – Lisaks sellele pakub EKP üksikjuhtudel, näiteks 2007. aasta varasügisel, tagatiskriisi ja sellest tuleneva likviidsuspuudujäägi korral erivahendeid. – Saksamaal on tavapäraste operatsioonide intressimääraks 9. juuni 1998. aasta diskontomäärade üleminekuseaduse § 1 kohaselt baasintressimäär õiguslikus mõttes. – Keskpanga erirefinantseerimisoperatsioonid. Näiteks 2014. aasta juunis pakkus EKP pikaajalisi laene nelja aasta pikkuse ajavahemiku jooksul, mida nimetati “suunatud pikemaajalisteks refinantseerimisoperatsioonideks” (TLTRO), tollase äärmiselt madala baasintressimääraga, praktiliselt nullintressiga. Selle meetme ilmne eesmärk oli suunata kapitalivood Lõuna-Euroopasse, et stimuleerida sealset majandust. EKP ametlikus põhjenduses räägiti “rahapoliitika ülekandemehhanismi toimimise parandamise meetmest”. – Siiski on kindel, et üha suurema hulga raha pakkumine üksi ei vii mingil juhul hädavajalike püsiinvesteeringute tegemiseni lõunarinde riikides. Selle eelduseks on ettevõtete üsna soodsad ootused. Selle saavutamine sõltub siiski nende riikide majanduspoliitikast. Põhimõtteliselt ei saa pikema aja jooksul tarbida rohkem kui toota. Seega tekkinud ja mõnel juhul ikka veel kasvavat suurt riigivõlga tuleb seal vähendada ja konkurentsivõimet asjakohaste meetmete abil tugevdada. – Vt finantskriis, tagatiskriis, likviidsuspark, erakorraline likviidsusabi, repotehing, eriline refinantseerimisvahend, stabiilsuse ja kasvu pakt, subprime-kriis – Vrd Deutsche Bundesbanki 2003. aasta märtsi kuuaruanne, lk 17 jj, EKP 2007. aasta aruanne, lk 106 jj (laenu pikemaajalised refinantseerimisvahendid subprime-kriisi ajal), Deutsche Bundesbank 2008. aasta aprilli kuuaruanne, lk 26 (ülevaade operatsioonidest 1999-2008), EKP 2009. aasta augusti kuuaruanne, lk 37 jj. (esimese üheaastase tähtajaga pikemaajalise refinantseerimisoperatsiooni mõju), EKP 2012. aasta märtsi kuuaruanne, lk 43 jj (kolmeaastase tähtajaga refinantseerimisoperatsioonide mõju), EKP 2013. aasta juuli kuuaruanne, lk, 31 jj (ennetähtaegsed tagasimaksed; palju ülevaateid).
Tähelepanu: Finantsentsüklopeedia on kaitstud autoriõigusega ja seda võib kasutada ainult isiklikel eesmärkidel ilma selgesõnalise nõusolekuta!
Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-posti aadress: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/