Τακτικές πράξεις ανοικτής αγοράς που διενεργεί η ΕΚΤ με τη μορφή αντιστρεπτέων συναλλαγών. – Οι πράξεις πιο μακροπρόθεσμης αναχρηματοδότησης εκτελούνται μέσω συνήθων μηνιαίων δημοπρασιών, συνήθως τρίμηνης διάρκειας, με τη μορφή δημοπρασιών κυμαινόμενου επιτοκίου με προαναγγελθέντα όγκο κατανομής. Το 2006, κατά μέσο όρο, το μερίδιο της Deutsche Bundesbank στις πράξεις αναχρηματοδότησης με τις τράπεζες ανήλθε περίπου στο πενήντα τοις εκατό του συνόλου των πράξεων στη ζώνη του ευρώ, δηλαδή: η Deutsche Bundesbank πραγματοποίησε συναλλαγές τόσο υψηλού όγκου όσο όλες οι εθνικές κεντρικές τράπεζες του Ευρωσυστήματος μαζί. – Επιπλέον, η ΕΚΤ προσφέρει ειδικές διευκολύνσεις με αυτόν τον τρόπο σε μεμονωμένες περιπτώσεις, όπως στις αρχές του φθινοπώρου του 2007, ενόψει μιας κρίσης ασφαλειών με επακόλουθη έλλειψη ρευστότητας. – Στη Γερμανία, το επιτόκιο για τις συνήθεις πράξεις είναι το βασικό επιτόκιο με τη νομική έννοια σύμφωνα με το άρθρο 1 του νόμου περί μεταβατικού επιτοκίου προεξόφλησης της 9ης Ιουνίου 1998. – Ειδικές πράξεις αναχρηματοδότησης της κεντρικής τράπεζας. Τον Ιούνιο του 2014, για παράδειγμα, η ΕΚΤ προσέφερε μακροπρόθεσμα δάνεια για ένα χρονικό παράθυρο τεσσάρων ετών, που ονομάστηκαν “στοχευμένες πράξεις πιο μακροπρόθεσμης αναχρηματοδότησης, GLRGs” (TLTROs), με το εξαιρετικά χαμηλό βασικό επιτόκιο που ίσχυε τότε, πρακτικά με μηδενικό επιτόκιο. Η προφανής πρόθεση αυτού του μέτρου ήταν να εκτρέψει τις ροές κεφαλαίων προς τη Νότια Ευρώπη, προκειμένου να τονωθεί η οικονομία εκεί. Η επίσημη αιτιολόγηση της ΕΚΤ έκανε λόγο για ένα “μέτρο για τη βελτίωση της λειτουργίας του μηχανισμού μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής”. – Ωστόσο, είναι βέβαιο ότι η παροχή όλο και περισσότερων χρημάτων από μόνη της δεν θα οδηγήσει σε καμία περίπτωση στις επειγόντως αναγκαίες πάγιες επενδύσεις στις χώρες του νότιου μετώπου. Προϋπόθεση γι’ αυτό είναι μάλλον ευνοϊκές προσδοκίες εκ μέρους των επιχειρήσεων. Ωστόσο, αυτό εξαρτάται από τις εθνικές οικονομικές πολιτικές των χωρών αυτών. Κατ’ αρχήν, δεν μπορεί να καταναλώνεται περισσότερο από ό,τι παράγεται για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα. Το υψηλό εθνικό χρέος που έχει προκύψει και σε ορισμένες περιπτώσεις εξακολουθεί να αυξάνεται, πρέπει να μειωθεί εκεί και να ενισχυθεί η ανταγωνιστικότητα με κατάλληλα μέτρα. – Βλέπε Χρηματοπιστωτική Κρίση, Κρίση εξασφαλίσεων, Λίμνη ρευστότητας, Επείγουσα βοήθεια ρευστότητας, Συναλλαγή repos, Ειδική διευκόλυνση αναχρηματοδότησης, Σύμφωνο σταθερότητας και ανάπτυξης, Κρίση των υποθηκών στεγαστικών δανείων – Πρβλ. μηνιαία έκθεση της Deutsche Bundesbank του Μαρτίου 2003, σ. 17 επ, Ετήσια έκθεση της ΕΚΤ για το 2007, σ. 106 επ. (ΠΠΜΑ κατά τη διάρκεια της κρίσης των στεγαστικών δανείων), Μηνιαία έκθεση της Deutsche Bundesbank για τον Απρίλιο του 2008, σ. 26 (επισκόπηση των πράξεων 1999-2008), Μηνιαία έκθεση της ΕΚΤ για τον Αύγουστο του 2009, σ. 37 επ. (επιπτώσεις της πρώτης πράξης πιο μακροπρόθεσμης αναχρηματοδότησης με διάρκεια ενός έτους), Μηνιαία έκθεση της ΕΚΤ του Μαρτίου 2012, σ. 43 επ. (επιπτώσεις των πράξεων αναχρηματοδότησης με διάρκεια τριών ετών), Μηνιαία έκθεση της ΕΚΤ του Ιουλίου 2013, σ, 31 επ. (πρόωρες αποπληρωμές- πολλές επισκοπήσεις).
Προσοχή: Η οικονομική εγκυκλοπαίδεια προστατεύεται από πνευματικά δικαιώματα και μπορεί να χρησιμοποιηθεί μόνο για ιδιωτικούς σκοπούς χωρίς ρητή συγκατάθεση!
Καθηγητής Πανεπιστημίου Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Καθηγητής Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
Διεύθυνση ηλεκτρονικού ταχυδρομείου: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/