Pravidelné operace na volném trhu prováděné ECB formou reverzních transakcí. – Dlouhodobější refinanční operace se provádějí prostřednictvím standardních měsíčních nabídkových řízení, obvykle se splatností tři měsíce, formou nabídkových řízení s proměnlivou sazbou a předem oznámeným objemem přidělení. V roce 2006 činil podíl Deutsche Bundesbank na refinančních operacích s bankami v průměru přibližně padesát procent všech operací v eurozóně, tj. Deutsche Bundesbank uskutečnila stejně velký objem transakcí jako všechny národní centrální banky Eurosystému dohromady. – Kromě toho ECB tímto způsobem nabízí v jednotlivých případech zvláštní facility, jako například na začátku podzimu 2007 v souvislosti s krizí zajištění a z ní vyplývajícím nedostatkem likvidity. – V Německu je úrokovou sazbou pro běžné operace základní sazba v právním smyslu podle § 1 zákona o přechodných diskontních sazbách z 9. června 1998. – Zvláštní refinanční operace centrální banky. Například v červnu 2014 nabídla ECB dlouhodobé úvěry na dobu čtyř let, tzv. cílené dlouhodobější refinanční operace (targeted longer-term refinancing operations, GLRG), za tehdy extrémně nízkou klíčovou úrokovou sazbu, prakticky za nulový úrok. Zjevným záměrem tohoto opatření bylo přesměrovat kapitálové toky do jižní Evropy a stimulovat tak tamní ekonomiku. Oficiální zdůvodnění ECB hovoří o “opatření ke zlepšení fungování transmisního mechanismu měnové politiky”. – Je však jisté, že samotný přísun dalších a dalších peněz v žádném případě nepovede k naléhavě potřebným fixním investicím v zemích jižní fronty. Předpokladem pro to jsou poměrně příznivá očekávání podniků. Záleží však na národohospodářských politikách těchto zemí, zda k tomu dojde. V zásadě platí, že za delší časové období nelze spotřebovat více, než se vyrobí. Vysoký státní dluh, který tak vznikl a v některých případech stále roste, je třeba snížit a posílit konkurenceschopnost vhodnými opatřeními. – Viz finanční krize, kolaterální krize, pool likvidity, nouzová likviditní pomoc, repo operace, speciální refinanční facilita, Pakt stability a růstu, subprime krize – viz Měsíční zpráva Deutsche Bundesbank z března 2003, s. 17 a násl, Výroční zpráva ECB za rok 2007, s. 106 a násl. (LTRO během krize na trhu s rizikovými hypotékami), Měsíční zpráva Deutsche Bundesbank z dubna 2008, s. 26 (přehled operací v letech 1999 až 2008), Měsíční zpráva ECB ze srpna 2009, s. 37 a násl. (účinky první dlouhodobější refinanční operace s jednoletou splatností), Měsíční zpráva ECB z března 2012, s. 43 a dále (účinky refinančních operací s tříletou splatností), Měsíční zpráva ECB z července 2013, s, 31 a dále (předčasné splacení; mnoho přehledů).
Pozor: Finanční encyklopedie je chráněna autorským právem a bez výslovného souhlasu může být použita pouze pro soukromé účely!
Univerzitní profesor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Profesor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-mailová adresa: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/