Door de ECB verrichte reguliere open-markttransacties in de vorm van transacties met wederinkoop. – Langerlopende herfinancieringstransacties worden uitgevoerd door middel van maandelijkse standaardtenders, gewoonlijk met een looptijd van drie maanden, in de vorm van variabele-rentetenders met een van tevoren aangekondigd toewijzingsvolume. In 2006 bedroeg het aandeel van de Deutsche Bundesbank in de herfinancieringstransacties met de banken gemiddeld ongeveer vijftig procent van alle transacties in het eurogebied, d.w.z.: de Deutsche Bundesbank verrichtte evenveel transacties als alle nationale centrale banken van het Eurosysteem samen. – Daarnaast biedt de ECB op deze manier in individuele gevallen speciale faciliteiten aan, zoals in het vroege najaar van 2007 toen er sprake was van een zekerhedencrisis met een daaruit voortvloeiend liquiditeitstekort. – In Duitsland is de rentevoet voor normale transacties de basisrentevoet in de juridische zin van § 1 van de “Discount Rate Transition Act” van 9 juni 1998. – Speciale herfinancieringstransacties van de centrale bank. Zo heeft de ECB in juni 2014 langetermijnleningen over een tijdvenster van vier jaar, de zogeheten “targeted longer-term refinancing operations, GLRG’s” (TLTRO’s), aangeboden tegen de op dat moment extreem lage basisrente, praktisch tegen nulrente. De kennelijke bedoeling van deze maatregel was de kapitaalstromen naar Zuid-Europa te verleggen om de economie aldaar te stimuleren. De officiële motivering van de ECB sprak van een “maatregel om de werking van het transmissiemechanisme van het monetaire beleid te verbeteren”. – Het staat echter vast dat de verstrekking van steeds meer geld alleen geenszins zal leiden tot de dringend noodzakelijke vaste investeringen in de landen van het zuidelijk front. Voorwaarde hiervoor is dat de ondernemingen tamelijk gunstige verwachtingen koesteren. Het is echter aan het nationale economische beleid van deze landen om dit te bewerkstelligen. In principe kan over een langere periode niet meer worden verbruikt dan geproduceerd. De hoge staatsschuld die aldus is ontstaan en in sommige gevallen nog steeds toeneemt, moet daar worden verminderd en het concurrentievermogen moet door passende maatregelen worden versterkt. – Zie Financiële crisis, Zekerhedencrisis, Liquiditeitspool, Noodliquiditeitssteun, Repo-transactie, Speciale herfinancieringsfaciliteit, Stabiliteits- en groeipact, Subprime-crisis – Cf. Maandverslag van de Deutsche Bundesbank van maart 2003, blz. 17 e.v, ECB Jaarverslag 2007, blz. 106 e.v. (LTRO’s tijdens de subprime-crisis), maandverslag van de Deutsche Bundesbank van april 2008, blz. 26 (overzicht van operaties 1999-2008), maandverslag van de ECB van augustus 2009, blz. 37 e.v. (effecten van de eerste langerlopende herfinancieringstransactie met een looptijd van een jaar), ECB Maandverslag van maart 2012, blz. 43 e.v. (effecten van de herfinancieringstransacties met een looptijd van drie jaar), ECB Maandverslag van juli 2013, blz. 31 e.v. (vervroegde aflossingen; veel overzichten).
Opgelet: De financiële encyclopedie is auteursrechtelijk beschermd en mag zonder uitdrukkelijke toestemming alleen voor privé-doeleinden worden gebruikt!
Universiteitsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-mailadres: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/