Pravidelné operácie na voľnom trhu, ktoré ECB vykonáva formou reverzných obchodov. – Dlhodobejšie refinančné operácie sa vykonávajú prostredníctvom štandardných mesačných tendrov, zvyčajne so splatnosťou tri mesiace, formou tendrov s pohyblivou úrokovou sadzbou a vopred oznámeným objemom pridelených prostriedkov. V roku 2006 predstavoval podiel Deutsche Bundesbank na refinančných operáciách s bankami v priemere približne päťdesiat percent všetkých operácií v eurozóne, t. j. Deutsche Bundesbank uskutočnila taký vysoký objem transakcií ako všetky národné centrálne banky Eurosystému spolu. – Okrem toho ECB v jednotlivých prípadoch, ako napríklad začiatkom jesene 2007 v súvislosti s krízou kolaterálu a z nej vyplývajúcim nedostatkom likvidity, ponúka týmto spôsobom špeciálne úvery. – V Nemecku je úrokovou sadzbou pre bežné operácie základná sadzba v právnom zmysle podľa § 1 zákona o prechode na diskontné sadzby z 9. júna 1998. – Osobitné refinančné operácie centrálnej banky. Napríklad v júni 2014 ECB ponúkla dlhodobé úvery na obdobie štyroch rokov, tzv. cielené dlhodobejšie refinančné operácie (targeted longer-term refinancing operations, GLRG), za v tom čase extrémne nízku kľúčovú úrokovú sadzbu, prakticky za nulový úrok. Zjavným zámerom tohto opatrenia bolo presmerovať kapitálové toky do južnej Európy s cieľom stimulovať tamojšie hospodárstvo. V oficiálnom odôvodnení ECB sa hovorí o “opatrení na zlepšenie fungovania transmisného mechanizmu menovej politiky”. – Je však isté, že samotný prísun ďalších a ďalších peňazí v žiadnom prípade nepovedie k naliehavo potrebným fixným investíciám v krajinách južného frontu. Predpokladom toho sú pomerne priaznivé očakávania spoločností. To však závisí od národohospodárskej politiky týchto krajín. V zásade platí, že za dlhšie časové obdobie sa nemôže spotrebovať viac, ako sa vyrobí. Vysoký štátny dlh, ktorý takto vznikol a v niektorých prípadoch stále rastie, sa musí znížiť a konkurencieschopnosť posilniť vhodnými opatreniami. – Pozri Finančná kríza, kríza kolaterálu, likviditný pool, núdzová likviditná pomoc, repo transakcia, špeciálny refinančný nástroj, Pakt stability a rastu, kríza na nižšej úrovni – porovnaj Mesačnú správu Deutsche Bundesbank z marca 2003, s. 17 a nasl, Výročná správa ECB za rok 2007, s. 106 a nasl. (LTRO počas hypotekárnej krízy), Mesačná správa Deutsche Bundesbank z apríla 2008, s. 26 (prehľad operácií za roky 1999 až 2008), Mesačná správa ECB z augusta 2009, s. 37 a nasl. (účinky prvej dlhodobejšej refinančnej operácie s ročnou splatnosťou), Mesačná správa ECB z marca 2012, s. 43 a nasl. (účinky refinančných operácií s trojročnou splatnosťou), Mesačná správa ECB z júla 2013, s, 31 a nasl. (predčasné splatenie; mnohé prehľady).
Pozor: Finančná encyklopédia je chránená autorským právom a bez výslovného súhlasu sa môže používať len na súkromné účely! Univerzitný profesor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec. Profesor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol. E-mailová adresa: info@jung-stilling-gesellschaft.de https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/ https://www.gerhardmerk.de/