ECB’s regelmæssige markedsoperationer i form af tilbageførselsforretninger. – Længerevarende refinansieringstransaktioner gennemføres gennem månedlige standardauktioner, normalt med en løbetid på tre måneder, i form af auktioner til variabel rente med forud annoncerede tildelingsmængder. I 2006 udgjorde Deutsche Bundesbanks andel af refinansieringstransaktionerne med bankerne i gennemsnit ca. 50 % af alle transaktioner i euroområdet, dvs. at Deutsche Bundesbank omsatte lige så mange penge som alle de nationale centralbanker i Eurosystemet tilsammen. – Desuden tilbyder ECB særlige faciliteter på denne måde i individuelle tilfælde, som f.eks. i det tidlige efterår 2007 i forbindelse med en sikkerhedskrise med deraf følgende likviditetsmangel. – I Tyskland er renten for normale operationer basisrenten i juridisk forstand i henhold til § 1 i loven af 9. juni 1998 om overgangen til diskonteringsrente – Centralbankens særlige refinansieringsoperationer. I juni 2014 tilbød ECB f.eks. langfristede lån over et tidsvindue på fire år, kaldet “målrettede langfristede refinansieringsoperationer, GLRG’er” (TLTRO’er), til den på det tidspunkt ekstremt lave styringsrente, praktisk talt til nulrente. Formålet med denne foranstaltning var tilsyneladende at omdirigere kapitalstrømme til Sydeuropa for at stimulere økonomien der. I ECB’s officielle begrundelse tales der om en “foranstaltning til at forbedre den pengepolitiske transmissionsmekanismes funktion”. – Det er imidlertid sikkert, at tilførsel af flere og flere penge alene på ingen måde vil føre til de hårdt tiltrængte faste investeringer i landene på sydfronten. Forudsætningen for dette er ret positive forventninger fra virksomhedernes side. Det er imidlertid op til disse landes nationale økonomiske politikker at skabe dette. I princippet kan der ikke forbruges mere end der produceres over en længere periode. Den høje statsgæld, der er opstået og i nogle tilfælde stadig vokser, skal reduceres og konkurrenceevnen styrkes gennem passende foranstaltninger. – Jf. finanskrise, sikkerhedskrisen, likviditetspulje, nødlikviditetsbistand, repoforretning, særlig refinansieringsfacilitet, stabilitets- og vækstpagt, subprime-krisen – Jf. månedsrapport fra Deutsche Bundesbank fra marts 2003, s. 17 ff, ECB’s årsberetning 2007, s. 106 ff. (LTRO’er under subprime-krisen), Deutsche Bundesbank månedsrapport fra april 2008, s. 26 (oversigt over transaktioner 1999-2008), ECB’s månedsrapport fra august 2009, s. 37 ff. (virkninger af den første længerevarende refinansieringstransaktion med et års løbetid), ECB’s månedsrapport fra marts 2012, s. 43 ff. (virkninger af refinansieringstransaktionerne med tre års løbetid), ECB’s månedsrapport fra juli 2013, s. 31 ff. (førtidsindfrielser; mange oversigter).
Bemærk: Den finansielle encyklopædi er beskyttet af ophavsretten og må kun anvendes til private formål uden udtrykkeligt samtykke!
Universitetsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-mailadresse: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/