Регулярные операции на открытом рынке, проводимые ЕЦБ в форме обратных сделок. – Более долгосрочные операции рефинансирования осуществляются посредством стандартных ежемесячных тендеров, обычно со сроком погашения три месяца, в форме тендеров с переменной ставкой и заранее объявленными объемами выделения средств. В 2006 году в среднем доля Дойче Бундесбанка в операциях рефинансирования банков составила около пятидесяти процентов от всех операций в еврозоне, то есть Дойче Бундесбанк совершил такой же большой объем операций, как и все национальные центральные банки Евросистемы вместе взятые. – Кроме того, ЕЦБ предлагает таким образом специальные средства в отдельных случаях, как, например, в начале осени 2007 года в условиях кризиса залогового обеспечения с возникшим дефицитом ликвидности. – В Германии процентная ставка для обычных операций является базовой ставкой в юридическом смысле в соответствии с § 1 Закона о переходе на учетную ставку от 9 июня 1998 г. – Специальные операции рефинансирования центрального банка. Например, в июне 2014 года ЕЦБ предложил долгосрочные кредиты на временной промежуток в четыре года, называемые “целевыми долгосрочными операциями рефинансирования, GLRG” (TLTROs), по чрезвычайно низкой на тот момент ключевой процентной ставке, практически под ноль процентов. Очевидным намерением этой меры было перенаправить потоки капитала в Южную Европу, чтобы стимулировать там экономику. В официальном обосновании ЕЦБ говорилось о “мере по улучшению функционирования механизма передачи денежной политики”. – Однако, несомненно, что одно только предложение все новых и новых денег ни в коем случае не приведет к крайне необходимым инвестициям в основной капитал в странах южного фронта. Предпосылкой для этого являются довольно благоприятные ожидания со стороны компаний. Однако это зависит от национальной экономической политики этих стран. В принципе, в течение длительного периода времени нельзя потреблять больше, чем производить. Возникший таким образом высокий государственный долг, который в некоторых случаях продолжает расти, должен быть сокращен, а конкурентоспособность повышена с помощью соответствующих мер. – Финансовый кризис, кризис обеспечения, пул ликвидности, экстренная помощь в получении ликвидности, сделка РЕПО, специальный механизм рефинансирования, Пакт стабильности и роста, кризис субстандартного кредитования – см. ежемесячный отчет Немецкого Бундесбанка за март 2003 года, стр. 17 и далее, Годовой отчет ЕЦБ за 2007 год, стр. 106 и далее (LTRO во время кризиса субстандартного кредитования), ежемесячный отчет Deutsche Bundesbank за апрель 2008 года, стр. 26 (обзор операций с 1999 по 2008 год), ежемесячный отчет ЕЦБ за август 2009 года, стр. 37 и далее. (последствия первой долгосрочной операции рефинансирования со сроком погашения один год), ежемесячный отчет ЕЦБ за март 2012 года, стр. 43 и далее (последствия операций рефинансирования со сроком погашения три года), ежемесячный отчет ЕЦБ за июль 2013 года, стр. 31 и далее (досрочное погашение; много обзоров).
Внимание: Финансовая энциклопедия защищена авторским правом и может быть использована только в личных целях без специального согласия!
Профессор университета д-р Герхард Мерк, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Профессор д-р Эккехард Крах, Dipl.rer.pol.
Адрес электронной почты: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/