Mūsdienās vispārīgs termins, ar ko apzīmē globāli strādājošus riska fondus, proti, kapitāla pārvaldības sabiedrības, kuras galvenokārt raksturo šādas iezīmes: – tie nepārprotami tiecas uz izciliem panākumiem tirgū. Lai to panāktu, viņi meklē pārvērtētus vai nenovērtētus visu veidu aktīvus (nenovērtēti: tirgoti zem to reālās vērtības, lai gan “reālo” vērtību vienmēr ir problemātiski noteikt): fonds cenšas atklāt un ar peļņu izmantot tirgus nepilnības; – ieguldītāji ir šauri noteikts skaits institucionālo ieguldītāju, proti, bankas, uzņēmumi un citi fondi, vai turīgas privātpersonas; – ieguldītāju noguldījumi parasti tiek piesaistīti uz ilgu laiku – parasti līdz trim gadiem -, kas ļauj fonda vadībai pielāgot savu stratēģiju ilgākiem periodiem; – tie (vēl) nav pakļauti tiešai iestāžu uzraudzībai, tāpēc dod priekšroku reģistrēties ārzonās (nodokļu oāzēs); – tie reaģē ļoti elastīgi; vadība parasti var diezgan brīvi izvēlēties ieguldījumu tirgus, instrumentus un stratēģijas; – vadītāju atalgojums lielā mērā ir atkarīgs no darbības rezultātiem, tāpēc pašiem vadītājiem parasti ir jābūt samērā lielai pašu kapitāla daļai, un viņu tiesības uz peļņu bieži vien ir saistītas ar iepriekš radušos zaudējumu kompensāciju; – lai palielinātu gaidāmo peļņu, bieži tiek izmantoti arī ar kredītiem finansēti līdzekļi (sviras efekts); dažos gadījumos četras piektdaļas saistību tiek finansētas ar aizņemto kapitālu, tādējādi radot ļoti lielu sviras efektu; – fondu pārvaldnieki izdara spiedienu uz uzņēmumiem savā ieguldījumu jomā un piespiež tos sniegt vislabāko sniegumu no vadības, kas bieži vien ir nepiemērota un tāpēc nespējīga ieguldījumu veikšanas brīdī; – nododot visus administratīvos uzdevumus bankai – tur to sauc par brokeru biznesu -, fondu var pārvaldīt ar ļoti nelielu darbinieku skaitu. – Tādējādi riska ieguldījumu fondus var uzskatīt par hibrīdu starp banku un ieguldījumu fondu. – Centrālās bankas uz riska ieguldījumu fondiem raugās ar aizdomām, jo tie parasti ir ļoti jutīgi pret satricinājumiem, tāpēc nelikviditātes un maksātnespējas risks ir īpaši liels; piemēram, 1998. gadā pasaules mēroga riska ieguldījumu fonds LTCM izraisīja pasaules finanšu sistēmas krīzi. Džordža Sorosa Quantum fonds (Soross tiek uzskatīts par to, kurš nodrošinājuma fondus padarīja tirgojamus) 1992. gadā pat lika devalvēt Lielbritānijas sterliņu mārciņu (Sorosa spekulācijas). – BIS jau gadiem ilgi ir centusies panākt, lai riska ieguldījumu fondiem tiktu piemēroti starptautiski uzraudzības noteikumi. 2007. gada sākumā aptuveni trīsdesmit procenti pasaules kapitāla bija ieguldīti aptuveni 9200 riska ieguldījumu fondos. Taču tikai aptuveni trīspadsmit procenti riska ieguldījumu fondu tajā laikā pārvaldīja aktīvus, kas pārsniedza 500 miljonus ASV dolāru. Aptuveni trīsdesmit procenti līdzekļu bija 25 līdz 100 miljonu ASV dolāru apmērā. Nodrošinājuma ņēmēju nolietojuma rādītājs līdzekļi visā pasaulē ir trīsdesmit procenti no 2000. līdz 2006. gadam. – Finanšu krīzes laikā, kas sekoja paaugstināta riska hipotekāro kredītu krīzei, izzuda aptuveni ceturtā daļa no visiem riska ieguldījumu fondiem; tajā pašā laikā pārvaldītie aktīvi samazinājās par aptuveni 40 %. – Saskaņā ar aplēsēm 100 lielākie riska ieguldījumu fondi – t. i., nedaudz mazāk nekā viens procents no kopējā fondu skaita – 2012. gadā pārvaldīja divas trešdaļas no visiem riska ieguldījumu fondu pārvaldītajiem aktīviem. – Vācijā riska ieguldījumu fondus juridiski sauc par “īpašiem aktīviem ar papildu riskiem”, un InvG 112. pantā tie ir definēti kā “ieguldījumu aktīvi, kuros ievērots riska diversifikācijas princips un uz kuriem citādi neattiecas nekādi ierobežojumi aktīvu izvēlē (…) to ieguldījumu stratēģiju ietvaros”. – Sk. aktuārs, kanibalizācija, ārpusbiržas darījumi, banku regulējuma paradokss, uzraudzība, netiešā, brokeru darījumi, klubu darījumi, konvertējamā arbitrāža, darījuma partnera riska pārvaldības politikas grupa, aizdevumu un vērtspapīru darījumi, aizņemto līdzekļu īpatsvara samazināšana, domino efekts, formulas, finanšu matemātika, sviras efekts, riska ieguldījumu fondu uzraudzība, riska ieguldījumu fondu draudi, sērsna, Huda likme, indeksu arbitrāža, Starptautiskā Vērtspapīru komisiju organizācija, kapitāla pieslēgšana, kredīta atvasinājums, juridiskais atzinums, sviras teorija, īstermiņa arbitrāža, ienākumus nenesoši aizdevumi, ārpusbiržas tirdzniecība, rangu teorija, atsevišķi riska ieguldījumu fondi, Sorosa spekulācijas, aktīvu vērtības investori, vērtības pārvaldība, aktīvu portfelis, zombiju banka, – sk. Deutsche Bundesbank 1999. gada marta mēneša pārskats, 31. lpp. un turpmāk (riska ieguldījumu fondu loma finanšu tirgos: detalizēts izklāsts; pārskati), Federālā vērtspapīru tirdzniecības uzraudzības biroja 2001. gada pārskats, 9. lpp. un turpmāk, Deutsche Bundesbank 2003. gada pārskats, 48. lpp., BaFin 2003. gada pārskats, 211. lpp. un turpmāk (jaunākie tiesību aktu grozījumi; uzraudzības sekas), BaFin 2004. gada pārskats, 18. lpp. un turpmāk (pamatprincipi; sistēmisko risku radītāji), 145. lpp. un turpmāk (riska pārvaldība apdrošināšanas sabiedrībās, kurām pieder akcijas riska ieguldījumu fondos), 182. lpp. un turpmāk (uzraudzības atļaujas jautājumi), BaFin 2005. gada pārskats, 1. lpp. 152 (riska ieguldījumu fondu radītie riski), BaFin 2006. gada pārskats, 159.f. lpp. (uzraudzības apmeklējumi; īpašas revīzijas), 171.f. lpp. (atklātie tirgus ļaunprātīgas izmantošanas gadījumi), BaFin 2009. gada pārskats, 43. lpp. (centieni panākt uzraudzības reģistrāciju), 221. lpp. BaFin 2010. gada ziņojums, 239. f. lpp. (riska ieguldījumu fondu īpatsvars Vācijā samazināts līdz minimumam; starptautiskā regulējuma meklējumi; AIFP direktīva), kā arī attiecīgais BaFin gada ziņojums, nodaļa “Vērtspapīru tirdzniecības un ieguldījumu darījumu uzraudzība”, ECB 2006. gada janvāra mēneša ziņojums, 71. un turpmākie lpp. (plašs, mācību grāmatas izklāsts; vērtīgi pārskati), Deutsche Bundesbank 2008. gada jūlija mēneša pārskats, 25. f. lpp. (starptautiski novērots pieaugošs riska ieguldījumu fondu nozīmīgums; pārskati; atsauces uz literatūru), 2012. gada Finanšu stabilitātes ziņojums, 67. f. lpp. (ēnu banku sektors kopumā un tā riski), BaFin 2012. gada pārskats, 206. lpp. (atļauto fondu skaits). – Vācijas Bundesbankas ikmēneša statistikas pielikumā “Kapitāla tirgus statistika” arī dati par vietējo riska ieguldījumu fondu (vietējo kopieguldījumu fondu) skaitu, apgrozībā esošajām akcijām un aktīviem, kas iedalīti pēc dažādiem aspektiem.
Uzmanību: Finanšu enciklopēdija ir aizsargāta ar autortiesībām, un to drīkst izmantot tikai privātām vajadzībām bez skaidras piekrišanas!
Universitātes profesors Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Profesors Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-pasta adrese: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/