Сьогодні загальний термін для глобально діючих ризикових фондів, а саме компаній з управління капіталом, які здебільшого характеризуються такими ознаками: – вони явно націлені на визначний успіх на ринку. Для досягнення цієї мети вони шукають переоцінені або недооцінені активи всіх видів (недооцінені: торгуються нижче за свою реальну вартість, хоча визначити “реальну” вартість завжди проблематично): фонд прагне виявити і вигідно використовувати недоліки ринку; – Інвестори являють собою вузько певне коло інституційних інвесторів – а саме банки , компанії та інші фонди – або заможних приватних осіб; – Вклади інвесторів зазвичай пов’язані на тривалий термін – зазвичай до трьох років – що дозволяє керівництву фонду орієнтувати свою стратегію на більш тривалі періоди; – вони не піддаються (поки що) прямому нагляду з боку влади і тому воліють доміцилюватися в офшорних зонах (податкових гаванях); – вони реагують надзвичайно гнучко; керівництво зазвичай може досить вільно вибирати інвестиційні ринки, інструменти та стратегії; – Винагорода менеджерів значною мірою залежить від результатів діяльності, при цьому самі менеджери зазвичай повинні мати відносно високу частку в капіталі, а їхнє право на прибуток часто пов’язане з компенсацією завданих збитків; – збільшення очікуваного прибутку часто використовуються також кошти, фінансовані з допомогою кредитів ( леверидж ); у деяких випадках чотири п’яті зобов’язання фінансуються за рахунок позикового капіталу, що створює дуже високий ефект левериджу; – керуючі фондами чинять тиск на компанії, що знаходяться в зоні їх інвестування, і змушують їх давати кращі результати роботи менеджменту, який часто буває непридатним і, отже, недієздатним на момент інвестування; – Передавши всі адміністративні завдання банку – там це називається брокерським бізнесом – фонд може керуватися лише дуже невеликою кількістю співробітників. – Таким чином, хедж-фонди можна розглядати як гібрид між банком та інвестиційним фондом. – Центральні банки відносяться до хедж-фондів з підозрою, оскільки вони зазвичай дуже чутливі до потрясінь, і тому небезпека неліквідності та неплатоспроможності особливо велика; 1998 року, наприклад, глобально діючий хедж-фонд LTCM привів світову фінансову систему до кризи. Фонд Quantum Джорджа Сороса (Сорос вважається тим, хто зробив хедж-фонди ринковими в першу чергу) навіть змусив фунт стерлінгів знецінитися 1992 року ( спекуляція Сороса ). – БМР уже багато років намагається підкорити хедж-фонди міжнародним правилам нагляду. На початку 2007 року близько тридцяти відсотків світового капіталу було вкладено приблизно в 9200 хедж-фондів. Але тоді лише близько тринадцяти відсотків хедж-фондів управляли активами, що перевищують 500 мільйонів доларів США. Близько 30% коштів становили від 25 до 100 мільйонів доларів США. Коефіцієнт вибуття для хеджування коштів у всьому світі за 2000-2006 роки становить 30 відсотків. – у ході фінансової кризи, що послідувала за кризою субстандартного кредитування, близько чверті всіх хедж-фондів зникли; водночас активи під керуванням упали приблизно на сорок відсотків. – За оцінками, на 100 найбільших хедж-фондів, тобто трохи менше одного відсотка від їхньої загальної кількості, у 2012 році припадало дві третини всіх активів під управлінням хедж-фондів. – У Німеччині хедж-фонди юридично називаються “спеціальними активами з додатковими ризиками” і визначаються в § 112 InvG як ” інвестиційні активи, які дотримуються принципу диверсифікації ризиків і не схильні до будь-яких обмежень у виборі активів (…) в рамках своїх інвестиційних активів. стратегій”. – Див. актуарій, канібалізація, позабіржовий, парадокс банківського регулювання, нагляд, опосередкований, брокерський, клубна угода, конвертований арбітраж, група політики управління ризиками контрагентів, кредит проти паперового бізнесу, делеверідж, ефект доміно, формули, фінансова математика, леверидж , нагляд за хедж-фондами, небезпеки хедж-фондів, саранча, Hudle Rate, Index Arbitrage, International Organization of Securities Commissions, Capital Tapping, Credit Derivative, Legal Opinion, Leverage Theory, Long-Short Arbitrage, Non-performing -Counter Trading, Ranking Theory, Single Hedge Funds, Soros Speculation, Asset Value Investors, Value Management, Asset Portfolio, Zombie Bank, – Порівн. Щомісячний звіт Німецького Бундесбанку за березень 1999 року, с . звіт за 2003 рік Німецького Бундесбанку, стор 48, Річний звіт за 2003 BaFin, стор 211 і далі (останні зміни в законодавстві; наслідки для нагляду), Річний звіт за 2004 BaFin, стор 18 і далі (основні принципи; джерела системних ризиків), стор. 145 і далі (управління ризиками у страхових компаніях, що володіють частками в хедж-фондах), стор. хедж-фондами), Річний звіт BaFin 2006, с. 159 f. (Наглядові візити; спеціальні аудити), с. 171 f. (Виявлені випадки зловживання ринком), Річний звіт BaFin 2009, с. 43 (зусилля щодо наглядової реєстрації), с. 221 (наглядові візити BaFin), Річний звіт BaFin 2009, с. 43, с. 221 f. (Зусилля по більш строгому регулюванню), Річний звіт BaFin 2009, с. 43, с. 221 f. (Зусилля по більш строгому регулюванню), Річний звіт BaFin 2009, с. 221 f. (Зусилля по більш строгому регулюванню). 2010 BaFin, сс. 239 f. (частка хедж-фондів у Німеччині мінімізована; пошук міжнародного регулювання; Директива AIFM), а також відповідний річний звіт BaFin, глава “Нагляд за торгівлею цінними паперами та інвестиційним бізнесом”, Щомісячний звіт ЄЦБ за січень 2006 року, сс. 71 ff. (широке, хрестоматійне виклад; цінні огляди), Щомісячний звіт Німецького Бундесбанку за липень 2008 р., с. 25 f. (міжнародна тенденція зростання значення хедж-фондів; огляди; посилання на літературу), Звіт про фінансову стабільність 2012, сс. 67 ff. (тіньовий банківський сектор загалом та його ризики), Річний звіт BaFin 2012 р., стор. 206 (кількість уповноважених фондів). – У щомісячному статистичному додатку “Статистика ринку капіталу” Німецького Бундесбанку також наводяться дані про кількість, акції в обігу та активи вітчизняних хедж-фондів (вітчизняних взаємних фондів) у розбивці з різних аспектів.
Увага: Фінансова енциклопедія захищена авторським правом і може бути використана лише з метою без спеціальної згоди!
Univerzitný profesor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Profesor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-mailová adresa: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/