Terme apparu avec la crise des subprimes en 2007 pour désigner des émissions apparemment très solvables même de première adresse, donc pas des valeurs dingo d’émetteurs douteux ou même de vautours financiers, mais qui sont en fait sans valeur. – La société d’investissement de renommée mondiale Goldman Sachs (GS), dont le siège se trouve à New York, a par exemple découpé en 2006 un pool regroupant 8 274 crédits immobiliers, principalement en Californie. La valeur de ce portefeuille était initialement estimée à 494 millions de dollars. Il s’est avéré par la suite que les prêts immobiliers titrisés ne représentaient que 0,71 million de dollars de fonds propres. Les auditeurs ont également découvert que près de soixante pour cent des débiteurs n’avaient fait l’objet d’aucune vérification de leurs revenus ou avaient fait preuve d’une négligence grave : il s’agissait clairement de prêts ninja. – Voir Asset-Backed Securities, perte en cas de défaillance, Bad Bank, crédit ballon, copie bon marché, Blue-sky laws, prêt non standardisé, crise financière, loi sur la stabilisation des marchés financiers, sauvetage de Hypo Real Estate, faillite d’IndyMac, Jingle Mail, crédit, sans recours, règle d’octroi de crédit, crise des garanties, pool de liquidités, débâcle de Northern Rock, stratégie originate-to-distribute, vente panique, papiers, toxiques, effet de rebond, crise des subprimes, subprime lending, effet sous-marin, titrisation, traditionnelle, structure de titrisation, bulle de confiance, commerce de citrons, société à but spécial, crédit vingt-deux.
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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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