Særlige aktiver i et kapitalforvaltningsselskab, hvis værdi af andele altid er 100 pct. Dette skyldes, at fondens aktiver og dermed andelsværdien ikke vurderes til de aktuelle markedspriser. I stedet er værdiansættelsen baseret på amortiseret kostpris. Som følge heraf afspejler sådanne fonde hverken markedsrisikoen for de underliggende aktiver eller eventuelle tab i andelsværdien. – Fordelen her er, at investorer, der returnerer deres fondsandele, altid får 100 procent udbetalt. Hvis mange investorer indløser certifikater på samme tid, er MMF-CNAV imidlertid tvunget til at sælge aktiver til markedsprisen. Fonden kan så hurtigt blive insolvent til skade for de investorer, der endnu ikke har solgt deres certifikater. Tilsynsmyndighederne ser med rette en systemisk risiko her. Denne risiko eksisterer også – eller i endnu højere grad – når bankerne yder kontraktligt aftalt finansiel bistand (implicit garanti; sponsorstøtte) til pengemarkedsforeninger. Finanskrisen har ved lejlighed vist, at den garanterende bank også pludselig kan stå på randen af sammenbrud. – Se pengemarkedsfonde, stiltiende støtte. – Jf. BaFin’s årsberetning 2012, s. 53 f. (yderligere risici; reguleringstiltag; farer ved reguleringsarbitrage).
Bemærk: Den finansielle encyklopædi er beskyttet af ophavsretten og må kun anvendes til private formål uden udtrykkeligt samtykke!
Universitetsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-mailadresse: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/