Specjalne aktywa spółki zarządzającej kapitałem, których wartość jednostki wynosi zawsze 100 procent. Dzieje się tak dlatego, że aktywa funduszu, a tym samym wartość jednostki uczestnictwa nie są wyceniane według aktualnych cen rynkowych. Zamiast tego wycena opiera się na rachunkowości opartej na zamortyzowanym koszcie. W rezultacie fundusze takie nie odzwierciedlają ani ryzyka rynkowego aktywów bazowych, ani strat poniesionych na wartości jednostki uczestnictwa. – Zaletą jest tu to, że inwestorzy, którzy zwrócą swoje jednostki funduszu, zawsze otrzymują 100 proc. wypłaty. Jeśli jednak wielu inwestorów wykupi certyfikaty w tym samym czasie, MMF-CNAV jest zmuszony do sprzedaży aktywów po cenie rynkowej. Fundusz może wtedy szybko stać się niewypłacalny, ze szkodą dla inwestorów, którzy jeszcze nie sprzedali swoich certyfikatów. Organy nadzoru słusznie dostrzegają tu ryzyko systemowe. Ryzyko to istnieje również – a nawet w większym stopniu – gdy banki udzielają funduszom rynku pieniężnego pomocy finansowej na podstawie umowy (ukryta gwarancja; wsparcie sponsora). Kryzys finansowy pokazał przy okazji, że również bank-gwarant może nagle znaleźć się na skraju upadku. – Zob. fundusze rynku pieniężnego, milczące wsparcie. – Por. Raport roczny 2012 BaFin, s. 53 f. (dalsze ryzyka; podejścia regulacyjne; niebezpieczeństwa arbitrażu regulacyjnego).
Uwaga: Encyklopedia finansowa jest chroniona prawem autorskim i bez wyraźnej zgody może być wykorzystywana wyłącznie do celów prywatnych!
Profesor uniwersytecki Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Prof. Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
Adres e-mail: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/