Programa adoptado por el Consejo de Gobierno del BCE en septiembre de 2012 para comprar bonos del Estado con vencimiento de uno a tres años emitidos por miembros de la UEM no competitivos. Esta medida sustituyó al Programa para los Mercados de Valores (SMP) que había estado en vigor hasta entonces y fue objeto de fuertes críticas, especialmente en Alemania. La falta de competitividad de algunos miembros de la UEM no es un hecho que deba ser abordado por la política monetaria, sino la consecuencia directa de políticas económicas y financieras responsables a nivel nacional. Si esto aumenta los riesgos en el propio país, y si esto conduce inevitablemente a tipos de interés más altos para las empresas, entonces cambiar este estado de cosas no es una cuestión del BCE. El riesgo de que un país abandone la UEM tampoco justifica la intervención del BCE. Porque la permanencia o no de un Estado en la UEM es una decisión exclusiva del Estado soberano; y el BCE no tiene en ningún caso derecho a emitir una garantía para la composición actual de la UEM. – Dado que el programa OMT del BCE también tiene un impacto en la política fiscal alemana -porque es muy probable (con un alto grado de probabilidad) que el BCE se quede con los bonos del Estado que ha comprado porque los países emisores del frente sur no pueden o no quieren reembolsarlos, y el Bundesbank alemán tendrá entonces que soportar una gran parte de las pérdidas-, los demandantes habían recurrido al Tribunal Constitucional Federal alemán en junio de 2013. Las acciones privadas presentadas por 5.216 personas ante el Tribunal de Justicia de las Comunidades Europeas en Luxemburgo contra el programa OMT fueron desestimadas. El tribunal dictaminó formalmente (en términos estrictamente jurídicos) que los recursos contra las decisiones fundamentales del BCE no eran admisibles mientras no se pudiera demostrar la existencia de un interés personal de los demandantes. – Si se argumenta que el BCE sólo compra bonos del Estado en el mercado secundario, hay que señalar que al término “mercado secundario” no se le asigna una definición temporal. Un banco, por ejemplo, puede adquirir bonos del Estado como comprador primario (primer comprador) y revender estos títulos -en un caso extremo en un segundo- al banco central. – Véase miedo, perverso, presunción, banca central, compras, banca central, vencimiento, rescate, ajuste de balance, déficit democrático, Unión Monetaria Europea, error fundamental, garantía del BCE, pecado del BCE, método italiano, rescate, prima de riesgo, estado en la sombra, corte de pelo, exceso de gobierno, redistribución, inducido por el banco central, tasa de activos, competitividad, banco zombi. – Véanse el Informe Anual 2012 del BCE, p. 89 (sobre el programa), el Informe Mensual del BCE de mayo de 2014, p. 87 y ss. (efectos de los programas de compra del BCE; panoramas; referencias).
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El profesor universitario Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
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