Negocio en el que las pólizas son compradas por el asegurado y transferidas a otros. Se hace una distinción básica entre el mercado secundario estadounidense, británico y alemán. Estos tres mercados secundarios tienen en parte características muy diferentes. – En Estados Unidos, a diferencia de Alemania, el seguro de vida no se utiliza principalmente para la previsión de la vejez, sino para cubrir el fallecimiento. Los asegurados de mayor edad y más enfermos, en particular, pueden vender sus pólizas anticipadamente. El vendedor se beneficia del pago anticipado de la suma ahorrada, que puede utilizar para los costes del tratamiento, por ejemplo. Las personas que contratan un seguro de vida de este tipo se inscriben como beneficiarios en la póliza y asumen la totalidad de las obligaciones de pago. Cuando el asegurado fallece, recibe la prestación por fallecimiento. El rendimiento se mide por la diferencia entre la suma a pagar en caso de fallecimiento y el precio de compra pagado más los pagos de las primas. El cálculo de la rentabilidad se basa en dictámenes de expertos de instituciones médicas. – Al igual que en Alemania, en el mercado secundario del Reino Unido se negocian las pólizas de dotación (traded endowment policies, TEP), que prevén un pago en caso de supervivencia, pero que los titulares pueden vender en el mercado secundario antes de que finalice el periodo del contrato. La rentabilidad del TEP se compone de: – el importe real garantizado, – las primas anuales, también garantizadas en su cuantía, y – una prima final variable. A diferencia de lo que ocurre en Alemania, las compañías de seguros de vida británicas están autorizadas a asumir riesgos mucho más elevados en el mercado de capitales, lo que conlleva una mayor volatilidad del riesgo en ese país. – En el mercado secundario alemán de pólizas de seguro de vida, las pólizas de dotación también pueden negociarse dentro de la vigencia de su contrato. La venta de la póliza de seguro de vida es una opción frente a la rescisión. En este caso, el comprador de la póliza adquiere el seguro por el valor de rescate y continúa con la póliza en lugar del titular original hasta su vencimiento. El comprador se beneficia del rendimiento de la póliza, por ejemplo, mediante el pago de primas por terminación al final del contrato. El vendedor tiene inicialmente un valor financiero añadido en comparación con la rescisión. Además, debido a la continuidad de los pagos de las primas, conserva inicialmente una prestación de fallecimiento residual que, sin embargo, se erosiona con el tiempo. La póliza del mercado secundario es entonces un producto de inversión puro y puede ser adquirida por inversores privados e institucionales. – El mercado secundario internacional de pólizas de seguro de vida está representado institucionalmente en Alemania por la Bundesverband Vermögensanlagen im Zweitmarkt für Lebensversicherungen (BVZL) de Múnich. – La adquisición de pólizas de seguro de vida en régimen de continuación, es decir, la mera compra de pólizas de seguro de vida, no es una actividad empresarial que requiera una licencia en virtud de la Ley bancaria alemana (KWG). La reventa de estas pólizas de seguro de vida a terceros tampoco es una actividad comercial que requiera una licencia en virtud de la KWG. Por lo tanto, estos proveedores del mercado secundario no están supervisados por la Autoridad Federal de Supervisión Financiera. En relación con las pólizas de seguro de vida de segunda mano, la BaFin evalúa principalmente la cuestión de si el negocio bancario se lleva a cabo sin licencia. – Véase intercambio de pólizas, préstamo de pólizas. – Cf. Informe anual 2009 de BaFin, p. 229 (estructuración no transparente de los contratos correspondientes), Informe anual 2012 de BaFin, p. 214 y siguientes (cuestiones de autorización de las operaciones correspondientes), así como el respectivo Informe anual de BaFin, capítulo “Tareas transversales”.
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El profesor universitario Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
El profesor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
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