Program adoptat de Consiliul guvernatorilor BCE în septembrie 2012 pentru a cumpăra obligațiuni de stat cu scadența între unu și trei ani emise de membri necompetitivi ai UEM. Această măsură a înlocuit Programul privind piețele de valori mobiliare (SMP), care fusese în vigoare până atunci, și a fost aspru criticată, în special în Germania. Lipsa de competitivitate a unor membri ai UEM nu este o evoluție care trebuie combătută prin politica monetară, ci o consecință directă a unor politici economice și financiare responsabile la nivel național. Dacă acest lucru sporește riscurile în propria țară și dacă acest lucru duce în mod inevitabil la creșterea ratelor dobânzilor pentru companii, atunci schimbarea acestei stări de lucruri nu este o problemă pentru BCE. De asemenea, riscul ca o țară să părăsească UEM nu justifică intervenția BCE. Căci rămânerea sau nu a unui stat în UEM este decizia exclusivă a statului suveran, iar BCE nu este în niciun caz îndreptățită să emită o garanție pentru componența actuală a UEM. – Deoarece programul OMT al BCE are implicații și asupra politicii fiscale germane – deoarece este foarte probabil (cu un grad ridicat de probabilitate) ca BCE să rămână cu obligațiunile de stat pe care le-a cumpărat, deoarece țările emitente de pe frontul sudic nu pot sau nu vor să le răscumpere, iar Bundesbank-ul german va trebui să suporte o mare parte din pierderi – reclamanții au făcut apel la Curtea Constituțională Federală Germană în iunie 2013. Acțiunile private introduse de 5 216 persoane la Curtea Europeană de Justiție din Luxemburg împotriva programului OMT au fost respinse. Instanța a decis în mod formal (în termeni strict juridici) că acțiunile împotriva deciziilor fundamentale ale BCE nu sunt admisibile atâta timp cât nu se poate dovedi că reclamanții au avut un interes personal. – Dacă se susține că BCE cumpără obligațiuni de stat numai de pe piața secundară, trebuie remarcat faptul că termenul “piață secundară” nu are o definiție temporală. O bancă, de exemplu, poate achiziționa obligațiuni de stat în calitate de cumpărător primar (primul cumpărător) și revinde aceste titluri de valoare – într-un caz extrem, în decurs de o secundă – băncii centrale. – A se vedea frică, pervers, prezumție, bancă centrală, achiziții, banca centrală, eliminare treptată, bailout, ajustare a bilanțului, deficit democratic, Uniunea Monetară Europeană, eroare fundamentală, colateral BCE, păcatul BCE, metoda italiană, salvare, primă de risc, stat fantomă, haircut, supraguvernare, redistribuire, indusă de banca centrală, taxă pe active, competitivitate, bancă zombi. – A se vedea Raportul anual 2012 al BCE, p. 89 (referitor la program), Raportul lunar al BCE din mai 2014, p. 87 și următoarele (efectele programelor de achiziții ale BCE; sinteze; referințe).
Atenție: Enciclopedia financiară este protejată prin drepturi de autor și poate fi utilizată numai în scopuri private, fără acordul expres al autorului!
Profesor universitar Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Profesorul Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
Adresa de e-mail: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/