Olyan értékpapíralapok, amelyek elismert értékpapírindex értékpapírjaiba fektetnek be, és amelyekre Németországban a befektetési alapokra vonatkozó viszonylag szigorú követelmények vonatkoznak. Az indexorientált alap aktívan kezelt. Az alapkezelő arra törekszik, hogy az indexet felülmúlja, és úgynevezett outperformance-t – azaz az index teljesítményénél jobb alapteljesítményt – érjen el. – Az indexkövető alap passzívan kezelt. Az alapkezelő igyekszik a lehető legszorosabban követni az indexet, hogy az alapegység teljesítménye pontosan kövesse az index teljesítményét, amit a tőzsdei szakzsargonban “teljesen replikáló ETF”-nek is neveznek. – Németországban mindkét típus a Szövetségi Pénzügyi Felügyeleti Hatóság ellenőrzése alá tartozik. – 2011 elején Németországban mintegy 540 indexalapot kínáltak. A német tőzsdén a legtöbbet forgalmazott ilyen típusú alap a Daxon alapuló indexutánzó (indexkövető) alap. – Európában 2011 elején az összes indexalap a teljes alapvolumen alig két százalékát tette ki, az USA-ban ez az arány alig volt magasabb. Az alacsony arányt az magyarázza, hogy – a bankok alig kínálnak indexalapokat, különösen azért, mert az egyéb pénzügyi termékek értékesítéséből származó jutalékok magasabbak. De – a keresleti oldal részéről is gyakran nem egyértelmű az ilyen alapok eszközeinek szerkezete. Eddig egy indexkövető ETF-nek nem feltétlenül kell részvényeket tartalmaznia a portfóliójában. Az ETF alaptőkéje bármilyen értékpapírból vagy nemesfémből állhat, amennyiben csak az eszközök értéke követi a mögöttes indexet; ezt szintetikus ETF-nek is nevezik. – Az egyes indexkövető ETF-ek azon gyakorlata, hogy az index ingadozása esetén értékpapírokat cserélnek bankokkal, szintén zavarónak tekinthető. – Lásd kötvény, indexált, mumus, nemesfémalap, kibocsátás, indexált, tőzsdén kereskedett áruk, financializáció, indexkövetés, inflációs kötvények, árualap, swap, inflációindexált. – Vö. BaFin Annual Report 2004, 177. o. (indexalap küszöbérték), valamint a vonatkozó BaFin Annual Report, Financial Stability Report 2012, 71. o. (ETF-ek növekedése), Deutsche Bundesbank Monthly Report of January 2013, 19. o. (sok ETF-et külföldön [Luxemburg] indítanak):
Figyelem: A pénzügyi enciklopédia szerzői jogvédelem alatt áll, és kifejezett hozzájárulás nélkül csak magáncélra használható fel! Dr. Gerhard Merk egyetemi tanár, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec. Dr. Eckehard Krah professzor, Dipl.rer.pol. E-mail cím: info@jung-stilling-gesellschaft.de https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/ https://www.gerhardmerk.de/