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Prof. Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.

Abhandlungen über Johann Heinrich Jung-Stilling

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Fondos indexados, fondos cotizados (ETF)

Fondos de valores que invierten en valores de un índice de valores reconocido y están sujetos a los requisitos relativamente estrictos para los fondos de inversión en Alemania. El fondo orientado al índice se gestiona activamente. La gestión del fondo trata de superar al índice y de conseguir la denominada rentabilidad superior, es decir, una rentabilidad del fondo mejor que la del índice. – El fondo de seguimiento de índices se gestiona de forma pasiva. La gestión del fondo intenta seguir el índice con la mayor exactitud posible, de modo que la rentabilidad de la unidad del fondo siga exactamente el rendimiento del índice, lo que también se denomina “réplica total del ETF” en la jerga bursátil. – En Alemania, ambos tipos están sujetos al control de la Autoridad Federal de Supervisión Financiera. – A principios de 2011, se ofrecían en Alemania unos 540 fondos indexados. El fondo de este tipo más negociado en la bolsa alemana es el que replica el índice (index-tracking) basado en el Dax. – A principios de 2011, todos los fondos indexados en Europa representaban algo menos del dos por ciento del volumen total de fondos, en Estados Unidos este porcentaje era apenas superior. La baja proporción se explica porque – los bancos apenas ofrecen fondos indexados, en particular porque las comisiones por la venta de otros productos financieros son más altas. Pero – también suele haber una falta de claridad por parte de la demanda con respecto a la estructura de los activos de dicho fondo. Hasta ahora, un ETF de seguimiento de índices no tiene que incluir necesariamente acciones en su cartera. El capital social del ETF puede estar formado por cualquier título o metal precioso, siempre que el valor de los activos siga el índice subyacente; esto también se denomina ETF sintético. – También se considera confusa la práctica de algunos ETF de seguimiento de índices de intercambiar valores con los bancos en caso de fluctuaciones del índice. – Véase bono, indexado, bogey, fondo de metales preciosos, emisión, indexado, materias primas cotizadas, financiarización, seguimiento de índices, bonos de inflación, fondo de materias primas, swap, indexado a la inflación. – Cf.
Informe anual de la BaFin de 2004, p. 177 (umbral para un fondo indexado), así como el respectivo Informe anual de la BaFin, Informe de estabilidad financiera de 2012, p. 71 y siguientes (los ETF crecen), Informe mensual del Deutsche Bundesbank de enero de 2013, p. 19 (muchos ETF se lanzan en el extranjero [Luxemburgo]):

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El profesor universitario Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
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