Særlig fond i et kapitalforvaltningsselskab, som er investeret i mindst femten ejendomme. Der udstedes certifikater for disse. Målet er at gøre ejendomme tilgængelige for små investorer på hver eneste handelsdag. Da andelsbeviserne kan købes og sælges til enhver tid, investerer fondsforvalterne derfor investorernes penge ikke kun i bygninger og grunde, men også i pengelignende aktiver. Fondens likviditetsreserve skal udgøre mindst fem procent af fondens aktiver og må højst udgøre niogfyrre procent. Kapitalforvaltningsselskabet er i henhold til investeringsloven forpligtet til midlertidigt at lukke en fond, hvis likviditetsreserven er mindre end fem procent af fondens aktiver. – Åbne ejendomsfonde foretager i betydeligt omfang likviditetstransformation, nemlig – finansiering af investeringer, der er beregnet på lang sigt, med kortfristede penge, også kaldet positiv løbetidstransformation, – men også, på grund af muligheden for til enhver tid at returnere certifikatet til fonden, konvertering af investeringer i langsigtede investeringer (fast ejendom) til kontanter, også kaldet negativ løbetidstransformation, hvilket – gør investorerne modtagelige over for udsving i likviditetspræferencen, erfaringsmæssigt stiger udstrømningen af kontanter fra fonden kraftigt i krisetider, – og dette udløser igen flokadfærd med hensyn til eventuelle tab i værdien af ejendomsporteføljen, – hvilket kan føre til et run, – og som tvinger fondens ledelse til midlertidigt at suspendere indløsningen af certifikaterne. Investeringslovens § 81 giver mulighed for dette i højst to år. – Med “Lov om styrkelse af investorbeskyttelsen og forbedring af kapitalmarkedets funktion (AnSFuG)”, som trådte i kraft i april 2011, indførte lovgiveren yderligere vigtige bestemmelser for åbne ejendomsfonde på et bindende grundlag. F.eks. fastsætter loven en opsigelsesfrist på et år for alle investorer. Nyligt erhvervede andele i en åben ejendomsfond skal have været holdt i mindst 24 måneder på indløsningstidspunktet. Disse og andre bestemmelser har til formål at forhindre, at store beløb kun parkeres i disse fonde i kort tid, som i virkeligheden er beregnet til at tjene som langsigtede (langfristede) investeringer. – Jf. årsberetning 2010 fra BaFin, s. 187 (minimumsbeholdningstid indført i forbindelse med Anlegerschutz- und Funktionsverbesserungsgesetz [AnsFuG]; lovbestemte værdiansættelsesintervaller), beretning om finansiel stabilitet 2010, s. 71 (likviditetsomdannelse i fondene; risici), beretning om finansiel stabilitet 2012, s. 70 f. (svagheder i forbindelse med åbne ejendomsfondes design og de farer, de udgør), månedsberetning fra Deutsche Bundesbank fra januar 2013, s. 70 f. (svagheder i forbindelse med åbne ejendomsfondes design og de farer, de udgør), månedsberetning fra Deutsche Bundesbank fra januar 2013, s. 70 f. (svagheder i forbindelse med åbne ejendomsfondes design og de farer, de udgør), månedsberetning fra Deutsche Bundesbank fra januar 2013, s. 70 f. (svagheder i forbindelse med åbne ejendomsfondes design). 17 (alt i alt registrerer åbne ejendomsfonde årlige tilførsler af midler), BaFin årsberetning 2012, s. 204 f. (14 fonde er under afvikling; yderligere suspension af indløsning af andelsbeviser), BaFin årsberetning 2013, s. 187 f. (fondenes tilførsler af midler; tendens til specialfonde) samt den respektive BaFin årsberetning, kapitel “Tilsyn med værdipapirhandel og investeringsvirksomhed”.
Bemærk: Den finansielle encyklopædi er beskyttet af ophavsretten og må kun anvendes til private formål uden udtrykkeligt samtykke!
Universitetsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-mailadresse: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/