En el BCE, la posibilidad de que las instituciones fundamentalmente solventes pero temporalmente ilíquidas reciban efectivo del banco central nacional contra el depósito de las correspondientes garantías de valor. En el transcurso de la crisis de las hipotecas de alto riesgo, que se convirtió en una crisis financiera, se concedió este tipo de ayuda a la liquidez en Alemania en 2009 para el rescate del Hypo Real Estate con el fin de mitigar o prevenir los efectos de contagio en otros bancos. – A principios de 2011, el BCE había puesto a disposición de las entidades de la zona del euro una buena cantidad de 500.000 millones de euros. De ellos, más de 300.000 millones de euros fueron a parar a los bancos de Portugal, Irlanda, Grecia y España. Esto significa que ni siquiera una cuarta parte de los bancos europeos absorbieron casi dos tercios de la liquidez proporcionada por el BCE. El panorama bancario europeo se dividió en dos clases en ese momento: Por un lado están las instituciones que han salido más o menos bien paradas de la crisis financiera que siguió a la crisis de las hipotecas subprime. En el otro lado están los que estarán en el goteo del banco central en el futuro inmediato. – La ayuda de liquidez de emergencia se ha convertido prácticamente en un apoyo a largo plazo para los bancos, especialmente desde que, desde febrero de 2012, los distintos bancos centrales de la UEM también pueden conceder préstamos contra una garantía menor, es decir, por debajo del nivel del marco de garantías establecido por el BCE. Lo único que se requiere es la obligación de informar al BCE. Muchos observadores consideran que la conversión (el cambio de función) de la ayuda de liquidez de emergencia en un instrumento permanente es una señal de ruptura de la UEM y una invitación a los bancos centrales nacionales a poner en marcha la máquina de imprimir dinero. – En el caso de Grecia, el BCE financió al Estado a través de la ELA, a pesar de que Grecia no había cumplido con las condiciones de un programa de ayuda establecido por la Troika. – Véase crisis bancaria, colapso bancario, rescate, nacionalización de Bradford, seguro de depósitos, operaciones del mercado monetario, prestamista de última instancia, crisis griega, pool de liquidez, riesgo moral, debacle de Northern Rock, marco de evaluación crediticia del Eurosistema, riesgo, subjetivo, efecto de retroceso, tipo de interés punitivo, oligopolio Sifi, principio de demasiado grande para quebrar, sistema de desbordamiento, redistribución, inducido por el banco central, gravamen sobre los activos, crisis de Chipre. – Véanse el Boletín Mensual del BCE de febrero de 2012, p. 33 y siguientes (ampliación de la lista de activos de garantía admitidos impulsada en el Consejo de Gobierno del BCE), el Boletín Mensual del BCE de julio de 2013, p: 77 y siguientes (presentación detallada de la evolución del sistema de activos de garantía y de los activos de garantía; numerosas reseñas).
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El profesor universitario Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
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