KWG:n 1 §:n 1 momentin 1 lauseen 2 kohdan 12 alakohta yhdessä 1 §:n 1 momentin kanssa. 31 KWG:n määritelmän mukaan keskusvastapuoli on yhteisö, joka asettuu yhdellä tai useammalla markkinalla vastapuolten väliin siten, että – se on kunkin vastapuolen sopimuskumppanina (joka toimii ostajana jokaiselle myyjälle ja myyjänä jokaiselle ostajalle) ja – jonka saamiset vastapuoliriskistä sen järjestelmien kaikkia osallistujia kohtaan on riittävästi turvattu päivittäin – pääsääntöisesti vakuussopimusten avulla. – Keskusvastapuoli toimii näin ollen ostajien ja myyjien suorana sopimuskumppanina; siitä tulee jokaisen myyjän ostaja ja jokaisen ostajan myyjä. Tästä seuraa, että myyjä ei tiedä, kenelle hän myy rahoitusvälineensä, eikä ostaja tiedä, keneltä hän niitä ostaa. – Keskusvastapuoli lisää pörssikaupan tehokkuutta (kustannustehokkuus: kustannusten ja tuloksen suhde), koska – kullakin markkinaosapuolella on vain yksi ainoa sopimuspuoli – keskusvastapuoli voi tasapainottaa toisiinsa liittyvät toimeksiannot; tätä kutsutaan myös nettoutuksen tehokkuudeksi ja – vastapuoliriskiä ei ole. – Vastaavat yritykset tarvitsevat toimiluvan, ja niitä valvoo liittovaltion rahoitusvalvontaviranomainen (BaFin). – Saksassa Eurex Clearing AG on vuodesta 2003 lähtien toiminut Frankfurtin pörssin keskusvastapuolena kaikissa euromääräisissä yhteisvarastoitavissa olevilla saksalaisilla osakkeilla tehtävissä valuuttakaupoissa. – Kun subprime-kriisiä seuranneen finanssikriisin aikana monille rahoitustuotteille ei enää löytynyt ostajia kaksipuolisissa transaktioissa, nousi toistuvasti esiin vaatimus, että kaikille markkinasegmenteille olisi perustettava vastaavat keskusvastapuolet lailla. – Saksan liittovaltion finanssivalvontaviranomainen julkaisi 12. elokuuta 2013 keskusvastapuolia koskevan yksityiskohtaisen tiedotteen, joka on saatavilla viranomaisen kotisivulla.- Ks. Eurex Credit Clear, johdannaisten selvitysvelvollisuus, johdannaisten tiedonantovelvollisuus, Euro General Collateral Pooling, eurooppalainen yleissopimus, futuurimarkkinat, yleiset vakuudelliset takaisinostosopimukset, vastapuoliriskit, kaupankäynti, vaihtoehto, keskitin (hub), marginaalin nosto, vakuussuojaus (margin cover), jälkimarkkinakelpoisuus (marketability), marginaalin nosto (marginal call), marginaalisopimus (margin agreement), optio (option), vakuus. – Vrt. BaFinin vuosikertomus 2011, s. 68 f. (valvontavaatimukset), EKP:n kuukausiraportti tammikuu 2012, s. 67 (määritelmä), s. 72 (tilastokattavuuteen liittyvät kysymykset), EKP:n vuosikertomus 2012, s. 145 (oikeudellinen kehitys; valvontaan liittyvät kysymykset) sekä EKP:n vuosikertomuksen luku “Maksujärjestelmien ja markkinainfrastruktuurien valvonta”), BaFinin vuosikertomus 2012, s. 62 . (keskusvastapuolia koskevat valvontavaatimukset; ratkaisematta olevat kysymykset), Rahoitusvakausraportti 2013, s. 96 ja sitä seuraavat (keskusvastapuolten merkitys kasvaa; keskusvastapuolten uudelleenorganisointiin ja kriisinratkaisuun liittyvät kysymykset; keskusvastapuolten valvontaan liittyvät kysymykset, jotka koskevat keskusvastapuolia rahoitusjärjestelmän solmukohtina).
Huomio: Taloudellinen tietosanakirja on tekijänoikeussuojattu, ja sitä saa käyttää vain yksityisiin tarkoituksiin ilman nimenomaista lupaa!
Yliopiston professori Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professori Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
Sähköpostiosoite: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/