§ 1 lid 1 zin 2 nr. 12 KWG juncto § 1 lid. 31 KWG definieert een centrale tegenpartij als een entiteit die zich op een of meer markten tussen de tegenpartijen plaatst, ten einde – voor elk van hen als contractuele partner beschikbaar te zijn (de koper te worden voor elke verkoper en de verkoper voor elke koper), en – waarvan de vorderingen uit hoofde van het tegenpartijrisico jegens alle deelnemers aan haar systemen dagelijks in voldoende mate door onderpand worden gedekt – in de regel door marge-overeenkomsten. – De ctp fungeert dus als een directe contractuele partner voor kopers en verkopers; zij wordt een koper voor elke verkoper en een verkoper voor elke koper. Hieruit volgt dat de respectieve verkoper niet weet aan wie hij zijn financiële instrumenten verkoopt, noch dat de koper weet van wie hij ze koopt. – De centrale tegenpartij verhoogt de efficiëntie (kosteneffectiviteit: de verhouding tussen kosten en prestaties) van de beurshandel, omdat – elke marktdeelnemer slechts één contracterende partij heeft – de centrale tegenpartij onderling samenhangende orders tegen elkaar kan afwegen; dit wordt ook wel verrekeningsefficiëntie genoemd en ten slotte – er geen tegenpartijrisico is. – Corresponderende bedrijven hebben een vergunning nodig en zijn onderworpen aan het toezicht van de Federale Financiële Toezichthoudende Autoriteit (BaFin). – In Duitsland is Eurex Clearing AG sinds 2003 de centrale tegenpartij op de effectenbeurs van Frankfurt voor alle beurstransacties in Duitse aandelen die in collectieve bewaarneming worden gehouden en in EUR luiden. – Toen in de loop van de financiële crisis die op de subprime-crisis volgde, voor veel financiële producten in tweezijdige transacties geen kopers meer konden worden gevonden, kwam herhaaldelijk de vraag naar voren om voor alle marktsegmenten bij wet overeenkomstige ctp’s op te richten. – De Duitse federale financiële toezichthoudende autoriteit heeft op 12 augustus 2013 een gedetailleerd informatieblad over ctp’s gepubliceerd, dat beschikbaar is op de homepage van de autoriteit.- Zie Eurex Credit Clear, clearingverplichting voor derivaten, informatieverplichting voor derivaten, Euro General Collateral Pooling, European Master Agreement, futuresmarkten, algemeen onderpand repo’s, tegenpartijrisico, handel, alternatief, hub, margin call, margin cover, verhandelbaarheid, margin call, margin agreement, optie, onderpand. – Cf. BaFin Jaarverslag 2011, blz. 68 f. (toezichtvereisten), ECB Maandverslag januari 2012, blz. 67 (definitie), blz. 72 (statistische dekkingskwesties), ECB Jaarverslag 2012, blz. 145 (juridische ontwikkelingen; oversightkwesties) alsook het respectieve ECB Jaarverslag, hoofdstuk “Oversight op betalingssystemen en marktinfrastructuren”), BaFin Jaarverslag 2012, blz. 62 . (toezichtvereisten voor ctp’s; kwesties die nog moeten worden opgelost), Financieel Stabiliteitsverslag 2013, blz. 96 e.v. (ctp’s worden steeds belangrijker; kwesties van reorganisatie en afwikkeling van ctp’s; toezichtkwesties van ctp’s als knooppunten in het financiële stelsel).
Opgelet: De financiële encyclopedie is auteursrechtelijk beschermd en mag zonder uitdrukkelijke toestemming alleen voor privé-doeleinden worden gebruikt!
Universiteitsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-mailadres: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/