§ 1 stk. 1, sætning 2, nr. 12 KWG sammenholdt med § 1 stk. 31 KWG definerer en central modpart som en enhed, der på et eller flere markeder placerer sig mellem modparterne for – at stå til rådighed som kontraktpartner for hver enkelt af dem (og blive køber for hver enkelt sælger og sælger for hver enkelt køber), og – hvis krav fra modpartsrisikoen mod alle deltagere i dens systemer dagligt er tilstrækkeligt sikret – som regel ved hjælp af marginaftaler. – CCP’en fungerer således som en direkte kontraktpartner for købere og sælgere; den bliver køber for alle sælgere og sælger for alle købere. Det følger heraf, at sælgeren ikke ved, hvem han sælger sine finansielle instrumenter til, og køberen ved heller ikke, hvem han køber dem af. – CCP’en øger effektiviteten (omkostningseffektivitet: forholdet mellem omkostninger og resultater) i børshandlen, fordi – hver markedsdeltager kun har én enkelt kontraherende part – CCP’en kan afbalancere indbyrdes relaterede ordrer; dette kaldes også netting-effektivitet, og endelig – der er ingen modpartsrisiko. – Tilsvarende selskaber kræver en licens og er underlagt tilsyn af den føderale finanstilsynsmyndighed (BaFin). – I Tyskland har Eurex Clearing AG siden 2003 været den centrale modpart på Frankfurter Fondsbørs for alle børstransaktioner i tyske aktier, der opbevares kollektivt og er denomineret i euro. – Da der i løbet af den finansielle krise, der fulgte efter subprime-krisen, ikke længere kunne findes købere til mange finansielle produkter i tosidede transaktioner, blev der gentagne gange stillet krav om at oprette tilsvarende CCP’er for alle markedssegmenter ved lov. – Den tyske forbundsfinanstilsynsmyndighed offentliggjorde den 12. august 2013 et detaljeret faktablad om CCP’er, som er tilgængeligt på myndighedens hjemmeside.- Se Eurex Credit Clear, derivatclearingforpligtelse, derivatoplysningsforpligtelse, Euro General Collateral Pooling, europæisk rammeaftale, futuresmarkeder, generel sikkerhedsstillelse, modpartsrisiko, handel, alternativ, hub, margin call, margin cover, omsættelighed, margin call, margin call, margin agreement, option, sikkerhedsstillelse. – Jf. BaFin Årsberetning 2011, s. 68 f. (tilsynskrav), ECB Månedsrapport januar 2012, s. 67 (definition), s. 72 (spørgsmål vedrørende statistisk dækning), ECB Årsberetning 2012, s. 145 (retsudvikling; spørgsmål vedrørende overvågning) samt ECB’s respektive årsberetning, kapitel “Tilsyn med betalingssystemer og markedsinfrastrukturer”), BaFin Årsberetning 2012, s. 62 . (tilsynskrav til CCP’er; spørgsmål, der stadig mangler at blive løst), Financial Stability Report 2013, s. 96 ff. (CCP’er får stadig større betydning; spørgsmål om reorganisering og afvikling af CCP’er; tilsynsspørgsmål vedrørende CCP’er som knudepunkter i det finansielle system).
Bemærk: Den finansielle encyklopædi er beskyttet af ophavsretten og må kun anvendes til private formål uden udtrykkeligt samtykke!
Universitetsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-mailadresse: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/