Lo strumento – messo a disposizione da un’impresa di investimento o da un altro operatore – in cui vengono riuniti i desideri dei singoli clienti nell’acquisto o nella vendita di strumenti finanziari, ai sensi del § 1 comma 11 KWG, senza che rimanga alcun margine decisionale in merito alla conclusione finale della transazione con un determinato contraente (un sistema, gestito da un’impresa di investimento o da un operatore di mercato, che riunisce diversi interessi di acquisto e di vendita di strumenti finanziari da parte di terzi in un accordo speciale e secondo regole non discrezionali). Tuttavia, i sistemi bilaterali in cui la controparte dell’acquisto o della vendita è sempre lo stesso fornitore non sono considerati sistemi di negoziazione multilaterali. Non rientrano nel campo di applicazione nemmeno i sistemi di pubblicità che funzionano, per così dire, come una bacheca elettronica e sui quali le parti interessate possono presentare pubblicamente i loro desideri di negoziazione. In base alla Direttiva sui mercati degli strumenti finanziari dell’UE, tali fornitori di servizi sono soggetti ad ampi obblighi di comunicazione. Dal 2006, in Germania, la gestione di un sistema di questo tipo è considerata un servizio di sicurezza. Alla fine del 2012, l’Autorità federale di vigilanza finanziaria ha pubblicato una scheda informativa separata sui requisiti organizzativi speciali per la gestione di un sistema di negoziazione multilaterale ai sensi delle sezioni 31 f e 31 g della WpHG. – Si veda la divulgazione degli scambi, il sistema di negoziazione, l’alternativa, il mercato, l’organizzazione. – Cfr. BaFin Annual Report 2006, p. 144 (concorrenza con le borse), BaFin Annual Report 2008, p. 152 s. (vigilanza; questioni di autorizzazione per i sistemi multilaterali di negoziazione esteri), BaFin Annual Report 2009, p. 177 s. (l’aumento dei sistemi di negoziazione alternativi solleva interrogativi), BaFin Annual Report 2012, p. 64 (i sistemi di negoziazione organizzati devono essere allineati con i regolamenti dei sistemi multilaterali di negoziazione), p: 177 (questioni di vigilanza), BaFin Annual Report 2013, p. 95 (numero di istituti; struttura delle autorizzazioni).
Attenzione: l’enciclopedia finanziaria è protetta da copyright e può essere utilizzata solo per scopi privati senza esplicito consenso!
Professore universitario Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
Indirizzo e-mail: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/