Leaning against the wind (ainsi dit également en allemand)

Dans le contexte de la surveillance, désigne toutes les mesures ayant pour objectif d’exclure un risque systémique en général et une bulle en particulier. – L’une des principales approches vise à ce que les établissements soient tenus de constituer davantage de réserves de fonds propres (capital cushion) en cas de reprise conjoncturelle, par exemple en constituant des provisions. Une autre proposition très discutée consiste à édicter des règles de fonds propres sensibles aux risques (risk sensitive) et à les compléter par des suppléments de fonds propres fluctuant de manière anticyclique. En principe, des règles plus strictes en matière d’adéquation des fonds propres, valables dans le monde entier, permettraient de lutter contre les opérations à effet de levier excessives et autres engagements très risqués : tout le monde est d’accord sur ce point. Toutefois, la mise en œuvre d’une telle réglementation est considérée comme très difficile, car il est déjà difficile de déterminer avec précision l’état actuel d’un cycle économique ; les cycles économiques et les bulles se révèlent en effet très différents lorsqu’on les examine rétrospectivement. En outre, cela poserait un problème aux établissements internationaux, car les cycles conjoncturels ne se propagent pas nécessairement en même temps ni de la même manière dans différentes zones économiques. – D’une manière générale, il sera impossible d’exclure toute forme d’exagération sur le marché financier, même si l’on coordonne toutes les mesures au niveau mondial. En effet, dès que des attentes euphoriques de gain et de richesse stimulent les investisseurs et leur donnent des ailes, rien ni personne ne peut les empêcher de s’engager dans de telles opérations. – Voir bulle boursière, effets de contagion, surveillance, macroprudentielle, surveillance, mondiale, Comité de stabilité financière, banque, bulle, systémique, spéculative, carry trades, cleaning up after, bulle dotcom, Conseil européen du risque systémique, event risk, effondrement du marché financier, problème de synchronisation, consensus de Jackson Hole, crise, systémique, taxe de pilotage, rebbes, surveillance de la solvabilité, principe too big to fail, financement des entreprises.

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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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