En relación con las titulizaciones, el hecho de que los riesgos transferidos por los bancos a los vehículos de propósito especial vuelvan al originador, donde encuentran su camino en el balance y tienen que ser respaldados por el capital social. La razón principal puede ser que – el banco originario ha dado una garantía de liquidez al vehículo de propósito especial cercano a él; en caso de turbulencias en el mercado financiero – como en el caso de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en el verano de 2007 – los conductos se encuentran ahora en un cuello de botella de liquidez y el banco tiene que comprar activos del vehículo de propósito especial a voluntad; – surge un alto riesgo de reputación para el originador: los compradores de papeles de titulización se sintieron insuficientemente informados sobre la situación de riesgo. Por lo tanto, para el banco es aconsejable, en interés de su política comercial a largo plazo (no corriente), hacerse cargo de los tramos emitidos por sociedades instrumentales cercanas a él. – En la crisis de las hipotecas de alto riesgo, esto provocó considerables tensiones en los mercados financieros de todo el mundo con la insolvencia de los distintos bancos y, en consecuencia, con adquisiciones y fusiones; en Alemania, por ejemplo, el Sachsen LB, de derecho público, fue adquirido por el Landesbank Baden-Württemberg [LBBW] junto con sus sociedades instrumentales de alto riesgo y con pérdidas Sachsen Funding, Ormond Quay y Synapse ABS. Los bancos centrales, como prestamistas de dinero de última instancia, tuvieron que intervenir en el mercado para estabilizarlo. – En otras palabras, el hecho empíricamente probado de que los deudores tienden a culpar a sus acreedores en lugar de a sí mismos por su situación. Esto quedó muy claro durante la crisis griega. En la mente de la mayoría de la población, la culpa de la situación de estancamiento no era la mala gestión y la corrupción de su propio país. Más bien, en la prensa y en los carteles de las innumerables marchas y huelgas, se presentaba a Alemania como la causa de todas las dificultades. Los hostiles bárbaros teutones querían poner en aprietos al pueblo culturalmente rico de los helenos: esta no era sólo la opinión de la gente de la calle. – Si las autoridades de supervisión prohíben a los bancos determinadas operaciones, la experiencia demuestra que estas áreas de negocio son atendidas por entidades del sector bancario en la sombra. Para ello, piden préstamos a los bancos. Los riesgos que las autoridades supervisoras quieren evitar de las entidades vuelven así al sistema bancario. – En otro sentido, la pérdida de confianza que sufre una empresa cuando toma decisiones y actúa de forma desagradable a los ojos del público. Por ejemplo, Ergo Insurance envió a “empleados de alto rendimiento” a viajes de incentivo a burdeles en países lejanos como recompensa. Esto le valió a la empresa el popular nombre de “PuffVersicherung”. – Véase Capitalismo de ausencia, Rescate, Paradoja de la regulación bancaria, Préstamo, no estándar, Europagador, Operaciones del mercado monetario, Prestamista de dinero de última instancia, Problema de los limones, Retirada de capital hipotecario, Préstamos ninja, Riesgo de reputación, Regla básica de asunción de riesgos, Cláusula de retransferencia, Conducto principal único de liquidez, Préstamos subprime, Financiación de la vivienda subprime, Efecto submarino, Estructura de maduración, Gravamen de activos, Lemon trading. – Cf. Informe anual de BaFin 2007, p. 124 (fusión del Sachsen LB con el LBBW; motivos), Informe anual de BaFin 2009, p. 29 (no hay avances en la consolidación de los Landesbanken), p. 135 y ss. (situación de los Landesbanken) así como el respectivo informe anual del BaFin, capítulo “Supervisión de bancos, proveedores de servicios financieros y entidades de pago”.
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El profesor universitario Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
El profesor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
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