dans une zone monétaire comme la zone euro, la politique monétaire est certes unifiée par une banque centrale commune. Mais la politique financière reste de la compétence de chaque membre. Comme l’expérience l’a montré, cela conduit tôt ou tard à une dérive des différents membres (drifting apart). – Dans une zone monétaire, il existe certes un marché financier unique. Mais dès qu’une crise se profile (critical development ; crisis situation), les banques se replient sur leur pays d’origine. En effet, dans le pire des cas (worst case), elles sont tributaires du sauvetage par leur propre gouvernement. – Cela est apparu très clairement dans l’UEM à partir du début de l’année 2010. Les autorités nationales des pays créanciers ont incité leurs banques à s’engager davantage sur leur marché national et à réduire leurs crédits aux débiteurs dans les régions en crise de l’Union monétaire. En l’espace de deux ans, les banques allemandes à elles seules se sont séparées de 162 millions d’euros d’engagements, surtout dans la zone de crise méditerranéenne. C’est compréhensible dans le fond, car les contribuables allemands, néerlandais et finlandais ne veulent pas payer pour des problèmes dans le sud de la zone monétaire ; “L’Europe, ce n’est pas ça”, entend-on de plus en plus souvent dans l’opinion publique. La cohésion de l’UEM s’en trouve toutefois menacée et il devient plus difficile d’obtenir l’approbation des parlements nationaux pour une politique commune au sein de l’UEM. – Voir Union bancaire, ClubMed, euro-obligations, commune, explosion de l’UEM, pacte budgétaire, thèse de Friedman, idéologie du retour, déséquilibres, interne à l’UEM, zone monétaire, optimale.

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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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