Titrisation traditionnelle (traditional securitisation)

Les paiements provenant d’un ensemble de prêts sous-jacents sont utilisés pour servir au moins deux positions ou tranches de risque échelonnées entre elles et présentant des degrés de risque de crédit différents. Les paiements aux investisseurs dépendent ici – contrairement à une obligation qui crée une dette de l’émetteur – du service des créances sous-jacentes respectives. Les tranches, qui sont la caractéristique d’une titrisation, se distinguent des obligations privilégiées ou subordonnées par le fait que les tranches subordonnées absorbent les pertes de manière à permettre la poursuite ininterrompue des paiements convenus contractuellement pour les tranches supérieures. Dans le cas d’une émission de rang supérieur ou inférieur, la notion de subordination détermine l’ordre dans lequel les différentes tranches seront servies en cas de liquidation. – Voir actif, illiquide, support d’impact, hors bourse, postulat du backto-originator, pratique du buy-and-hold, clause de claw-back, thèse du diamant, titrisation mono-originator, tranche de première perte, extension de crédit, fiasco des cartes de crédit, originator, initiative pay-green, pool, réintermédiation, option de rapatriement, épaisseur des tranches, rétention des titres de titrisation, structure de titrisation, principe de la cascade.

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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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