Volatilité implicite (implicit volatility, implied volatility)

La valeur de mesure de l’écart-type attendu – en règle générale par rapport à la variation moyenne annuelle en pourcentage – de produits financiers en général et de primes d’option en particulier. Dans ce dernier cas, elle peut être calculée à partir de grandeurs fixées contractuellement (contractual factors : durée et prix d’exercice) d’une part et de grandeurs dépendant du marché (market-related factors : taux d’intérêt et cours au comptant du sous-jacent) d’autre part, ainsi que de la variance attendue du sous-jacent, qui n’est pas directement observable. La volatilité implicite est considérée comme une mesure de la marge de fluctuation relative du titre sous-jacent attendue par les acteurs du marché sur la durée de l’option ou comme un indicateur de l’incertitude des acteurs du marché quant à l’évolution à court terme des marchés financiers concernés. – Voir attentes, sentiment général, option, prévision de la volatilité, effets d’ombre, volatilité des taux d’intérêt, implicite. – Voir Bulletin mensuel de la Deutsche Bundesbank d’octobre 2001, p. 34 et suivantes, Bulletin mensuel de la BCE de mai 2002, p. 14 et suivantes, Bulletin mensuel de la BCE de juillet 2003, p. 18 et suivantes, Bulletin mensuel de la BCE de décembre 2004, p. 48 et suivantes, Rapport annuel 2004 de la BCE, p. 34 et suivantes, Bulletin mensuel de la Deutsche Bundesbank de septembre 2005, p. 61 sqq. (modèles de volatilité et leur explication avec tableaux et formules), Bulletin mensuel de la BCE de décembre 2005, p. 30 sqq. (avec de nombreuses comparaisons), Bulletin mensuel de la BCE de novembre 2006, p. 43 (écarts de rendement des obligations d’entreprises en fonction de la volatilité implicite), Bulletin mensuel de la BCE de février 2008, p. 80 ss (principes de base de la mesure ; limites de la pertinence ; aperçus), Rapport annuel 2008 de la BCE, p. 55 (volatilité implicite au cours de la crise financière ; aperçu).

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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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