Les banques centrales nationales (BCN) sont des institutions financières internationales (IFI) qui ont pour mission d’assurer la stabilité du système financier international. – Pour la BCE en particulier, il s’agit également de la différence entre le rendement des obligations d’entreprises d’une part et celui des obligations d’État d’autre part. Le rendement des obligations d’État est présenté dans la partie “Statistiques de la zone euro”, rubrique “Marchés financiers”, sous-rubrique “Rendement des obligations d’État” du Bulletin mensuel de la BCE, parfois en comparaison avec les États-Unis et le Japon. – Mesure particulière pour l’évaluation de la stabilité sur les marchés financiers. On calcule ici la différence entre les obligations subordonnées des banques et les obligations d’État. – Voir Distance au seuil de défaut, crowding out, prime d’échéance, valeurs obligataires, obligations d’entreprises. – Cf. Bulletin mensuel de la BCE d’août 2001, p. 16 et suivantes, Bulletin mensuel de la BCE d’août 2002, p. 66, Bulletin mensuel de la BCE d’avril 2003, p. 20 (en raison des explications), Bulletin mensuel de la BCE de janvier 2005, p. 25 s. (avec des aperçus), Bulletin mensuel de la BCE de juin 2005, p. 33 s. (différences expliquées pour les entreprises notées BBB), Bulletin mensuel de la BCE de septembre 2006, p. 39 (aperçu des écarts de rendement depuis 1999), Bulletin mensuel de la Deutsche Bundesbank d’octobre 2006, p. 41 (écarts de rendement entre les obligations ordinaires et les obligations protégées contre l’inflation), Bulletin mensuel de la BCE de novembre 2006 (écarts de rendement des obligations d’entreprises ; vulnérabilité des marchés face à une volatilité implicite croissante ; aperçus), Bulletin mensuel de la BCE d’octobre 2007, pp. 37 et suiv. (modèle économétrique expliquant les écarts de rendement des obligations), Bulletin mensuel de la BCE, mai 2008, p. 37 et suiv. 34 (les investisseurs tiennent compte de la situation des finances publiques, y compris dans la zone euro), Rapport annuel 2008 de la BCE, p. 82 sqq. (évolution depuis 1999 ; aperçus), Bulletin mensuel de la BCE de juillet 2009, p. 31 sqq. (écarts de rendement pendant la crise financière ; comparaison entre la zone euro et les États-Unis ; aperçus), Bulletin mensuel de la BCE de juillet 2009, p. 75 (raisons des écarts de rendement des emprunts d’État à long terme au sein de la zone euro), Rapport annuel 2009 de la Deutsche Bundesbank, p. 27 (écarts de rendement des séries de la zone euro 2006-2010), Rapport annuel 2010 de la Deutsche Bundesbank, p. 27 (comparaison de plusieurs écarts de rendement), Bulletin mensuel de la Deutsche Bundesbank de novembre 2011, p. 43 (primes pour les emprunts d’État des Pigs depuis 2009), Bulletin mensuel de la BCE de juin 2013, p. 46 et suivantes (présentation détaillée des écarts de rendement depuis 2007 ; nombreux aperçus ; pistes d’explication), Bulletin mensuel de la BCE de mai 2014, p. 73 et suivantes (présentation détaillée des écarts de rendement dans l’UEM depuis 1999 ; nombreux aperçus ; impact du programme d’achat de la BCE ; références bibliographiques).

– Pour la BCE en particulier, il s’agit également de la différence entre le rendement des obligations d’entreprises d’une part et celui des obligations d’État d’autre part. Le rendement des obligations d’État est présenté dans la partie “Statistiques de la zone euro”, rubrique “Marchés financiers”, sous-rubrique “Rendement des obligations d’État” du Bulletin mensuel de la BCE, parfois en comparaison avec les États-Unis et le Japon. – Mesure particulière pour l’évaluation de la stabilité sur les marchés financiers. On calcule ici la différence entre les obligations subordonnées des banques et les obligations d’État. – Voir Distance au seuil de défaut, crowding out, prime d’échéance, valeurs obligataires, obligations d’entreprises. – Cf. Bulletin mensuel de la BCE d’août 2001, p. 16 et suivantes, Bulletin mensuel de la BCE d’août 2002, p. 66, Bulletin mensuel de la BCE d’avril 2003, p. 20 (en raison des explications), Bulletin mensuel de la BCE de janvier 2005, p. 25 s. (avec des aperçus), Bulletin mensuel de la BCE de juin 2005, p. 33 s. (différences expliquées pour les entreprises notées BBB), Bulletin mensuel de la BCE de septembre 2006, p. 39 (aperçu des écarts de rendement depuis 1999), Bulletin mensuel de la Deutsche Bundesbank d’octobre 2006, p. 41 (écarts de rendement entre les obligations ordinaires et les obligations protégées contre l’inflation), Bulletin mensuel de la BCE de novembre 2006 (écarts de rendement des obligations d’entreprises ; vulnérabilité des marchés face à une volatilité implicite croissante ; aperçus), Bulletin mensuel de la BCE d’octobre 2007, pp. 37 et suiv. (modèle économétrique expliquant les écarts de rendement des obligations), Bulletin mensuel de la BCE, mai 2008, p. 37 et suiv. 34 (les investisseurs tiennent compte de la situation des finances publiques, y compris dans la zone euro), Rapport annuel 2008 de la BCE, p. 82 sqq. (évolution depuis 1999 ; aperçus), Bulletin mensuel de la BCE de juillet 2009, p. 31 sqq. (écarts de rendement pendant la crise financière ; comparaison entre la zone euro et les États-Unis ; aperçus), Bulletin mensuel de la BCE de juillet 2009, p. 75 (raisons des écarts de rendement des emprunts d’État à long terme au sein de la zone euro), Rapport annuel 2009 de la Deutsche Bundesbank, p. 27 (écarts de rendement des séries de la zone euro 2006-2010), Rapport annuel 2010 de la Deutsche Bundesbank, p. 27 (comparaison de plusieurs écarts de rendement), Bulletin mensuel de la Deutsche Bundesbank de novembre 2011, p. 43 (primes pour les emprunts d’État des Pigs depuis 2009), Bulletin mensuel de la BCE de juin 2013, p. 46 et suivantes (présentation détaillée des écarts de rendement depuis 2007 ; nombreux aperçus ; pistes d’explication), Bulletin mensuel de la BCE de mai 2014, p. 73 et suivantes (présentation détaillée des écarts de rendement dans l’UEM depuis 1999 ; nombreux aperçus ; impact du programme d’achat de la BCE ; références bibliographiques).

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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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