Försäljning av värdepapper eller råvaruterminer som säljaren ännu inte äger, inklusive ädelmetaller. – Vid blankning utan täckning (naked short sales) lånar säljaren inte ens värdepapperen eller råvaruterminerna på motsvarande försäljningsdag. – Sådana transaktioner är av rent spekulativ karaktär. Säljaren hoppas att priset på värdepappret i fråga eller priserna på varorna i fråga kommer att sjunka mellan tidpunkten för avtalets ingående och den överenskomna leveransdagen. Om en sådan förväntan infinner sig kan han köpa billigare och göra en vinst. – Sådana transaktioner misstänks förstärka pressen nedåt, särskilt på aktier. Kortförsäljning är dock i princip inte ansvarig för prisfallet på ett värdepapper – till exempel grekiska statsobligationer från våren 2010. Detta beror snarare på marknadsaktörernas motsvarande förväntningar, och dessa förväntningar har sin grund i det aktuella företagets eller statens misskötsel. – Dessutom har blankning också effekten att prisöverdrifter uppåt bryts, vilket lugnar marknaderna och förhindrar spekulativa bubblor. Å andra sidan kan blankning också orsaka eller förstärka överdrifter uppåt om det finns för lite dispositioner att sälja på förfallodagen. – Den 27 juli 2010 trädde därför lagen om förebyggande av missbruk av värdepappers- och derivattransaktioner (Gesetz zur Vorbeugung gegen missbräuchliche Wertpapier- und Derivategeschäfte) i kraft i Tyskland. I princip är det inte längre tillåtet med blankning utan täckning (naken) av aktier och vissa skuldinstrument samt vissa kreditderivat utan täckning. Undantag finns dock för värdepappersföretag som utför sådana transaktioner som market makers, lead brokers, designated sponsors (= en aktiemäklare som är aktiv i det elektroniska handelssystemet för värdepapper hos Deutsche Börse AG i Frankfurt am Main [Xetra] och som för en emittents räkning ser till att de aktier som krävs för kontinuerlig handel där blir tillgängliga) eller i jämförbar verksamhet. I detta fall är dock värdepappersföretag skyldiga att rapportera denna verksamhet till den federala finansinspektionen (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht) med angivande av alla berörda finansiella instrument. – Se aggregering, agiotage, barmarginal, hörn, clearingskyldighet för derivattransaktioner, rapporteringsskyldighet för derivattransaktioner, differentiell transaktion, grace money, förbud mot blankning, missbrukslag, option, naked, position, uncovered, obligationsarbitrage, blankning, spekulation, snake trading, stockjobber, futurespekulant, tulipankrasch. – Jfr BaFin årsrapport 2008, s. 40 f. (krav på öppenhet för blankning; inrättande av en särskild arbetsgrupp under CESR), BaFin årsrapport 2009, s. 44 f. (utkast om tillsynskontroll), s. 173 f. (faror med blankning), BaFin Annual Report 2010, s. 48 (detaljer om den planerade kontrollen och tidsplanen), s. 190 ff. (detaljerad presentation av det nya rättsliga läget till följd av WpMiVoG; undantag från förbudet; BaFins övervakning), s. 192 f. (anmälningsplikt för tio utvalda värdepapper), BaFin årsrapport 2012, s. 171 (ny EU-förordning om blankning), s. 172 ff. (detaljerad anpassning till tysk lag), BaFin årsrapport 2013, s. 171 f. (EU-lagstiftningen är tillämplig; BaFin utreder fortfarande vissa fall av överträdelser av det nationella förbudet mot blankning) samt BaFins respektive årsrapport, kapitel “Tillsyn av värdepappershandel och investeringsverksamhet”.
Observera: Den finansiella encyklopedin är upphovsrättsligt skyddad och får endast användas för privata ändamål utan uttryckligt tillstånd! Universitetsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec. Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol. E-postadress: info@jung-stilling-gesellschaft.de https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/ https://www.gerhardmerk.de/