Une obligation avec des droits supplémentaires. Le détenteur a ici, dans un délai fixé, le droit (le droit préférentiel ; remainder) mais pas l’obligation de souscrire des actions – plus rarement ou également des titres à revenu fixe ou des métaux précieux – dans un rapport déterminé, fixé avant l’émission de l’obligation à option, par rapport à la valeur nominale du titre. Ce rapport fixe est également appelé effet de levier (leverage). Les éventuelles plus-values ou moins-values évoluent dans le même rapport que le levier, c’est-à-dire un multiple de la valeur nominale. – Ces derniers temps, de très nombreuses variantes d’emprunts à option sont apparues sur le marché. Ils offrent par exemple à leur détenteur la possibilité de souscrire des obligations à taux fixe d’un emprunt ultérieur des émetteurs (emprunt à option assorti de warrants sur taux d’intérêt ; bond warrants), actions et des obligations d’un emprunt ultérieur des émetteurs (emprunt à option assorti de warrants sur actions et sur obligations), des bons de participation des émetteurs, une quantité déterminée d’unités monétaires à un cours déterminé (emprunt à option assorti de warrants sur devises ; Currency-Warrants), d’une certaine quantité d’un métal précieux (platine, or) ou de marchandises, comme le pétrole brut ; dans ce cas, les dispositions de l’emprunt doivent préciser si ces marchandises doivent être effectivement livrées ou si un règlement en espèces doit avoir lieu. – Voir Bonbon, Cum, European Master Agreement, Warrants, Obligation à conversion obligatoire.
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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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