L’expérience montre que dans les phases d’incertitude sur les marchés financiers, de nombreux actifs servant initialement au placement de capitaux sont provisoirement conservés en espèces – parfois aussi en métaux précieux – en tant que thésaurisation. La masse monétaire M3, mesurée statistiquement, se trouve ainsi gonflée. L’excédent qui en résulte doit être évalué le plus précisément possible par la banque centrale et ne doit pas être interprété comme un excédent de pouvoir d’achat. – Voir agrégats, monétaire, masse monétaire, prix de l’or, excédent monétaire, bulle immobilière, liquidité, M3, fluctuations, basse fréquence.

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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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