Capital mezzanine (mezzanine capital)

capital-risque sous la forme d’emprunts non garantis à caractère de fonds propres ; crédits qui comblent l’écart de financement entre les fonds propres et les fonds étrangers dans la structure du capital, en particulier dans les entreprises en croissance ainsi que dans les reprises et les rachats d’entreprises par effet de levier. – Le capital mezzanine est souvent le terme générique pour toutes les formes de crédit non garanties, telles que les participations tacites ou les droits de jouissance. Il désigne un instrument de financement hybride qui peut prendre des formes très diverses. On distingue généralement le capital mezzanine orienté les fonds propres (junior mezzanine) et le capital mezzanine orienté vers les fonds étrangers (senior mezzanine). – Le mélange de fonds propres et de fonds étrangers – en premier lieu pour les nouvelles entreprises (new business starts) – de manière à ce qu’en cas de faillite, les fonds propres soient traités en priorité et les fonds étrangers en second lieu. Les capitaux propres sont ainsi moins exposés aux risques, tandis que les capitaux étrangers peuvent participer aux opportunités de bénéfices pour compenser ces risques. – Voir Equity Kicker, tranche de première perte, dérivé de crédit, extension de crédit, Leveraged Buy-outs, procédure londonienne, fonds mezzanine, prêt subordonné, stratégie originate-to-distribute, financement par capital-investissement, placement privé, théorie du classement, capital-risque, roll-up, titrisation vraie-vente, titrisation. – Voir le rapport mensuel de la Deutsche Bundesbank d’avril 2004, p. 27 et suivantes, le rapport mensuel de la Deutsche Bundesbank d’octobre 2005, p. 87 (émissions de dettes subordonnées des banques allemandes de 1990 à 2004), le rapport mensuel de la Deutsche Bundesbank d’avril 2007, p. 16 et suivantes (position des créanciers mezzanine dans les opérations de rachat par effet de levier).

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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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