Terme utilisé principalement dans le cadre de certains instruments financiers négociables. Les banques regroupent un grand nombre de crédits émis en un portefeuille. Celui-ci est ensuite divisé en tranches individuelles, généralement en trois parties, pas nécessairement égales. – La tranche inférieure, à taux d’intérêt relativement élevé (first-loss-piece ; tranche de première perte également appelée tranche d’équité) doit supporter (absorber) intégralement la perte qui résulte de la défaillance d’un crédit dans le portefeuille global. – La tranche suivante (mezzanine-tranche) ne doit absorber les pertes que si les défaillances de crédit dépassent le volume de la tranche de première perte. Le risque est donc plus faible et le rendement de cette tranche également D’autres tranches, toujours moins risquées, suivent le même schéma. – Voir amélioration de la solvabilité, call, capital hybride, stratégie originate-to-distribute, réintermédiation, option de rapatriement, remboursement anticipé, épaisseur des tranches, titrisation, structure de titrisation, titrisation true-sale, principe de la cascade. – Cf. rapport mensuel de la Deutsche Bundesbank d’avril 2007, p. 16 s. (aperçu de la structure de financement d’un leveraged buy-out typique et position des créanciers mezzanine).
Attention : le lexique financier est protégé par des droits d’auteur et ne peut être utilisé qu’à des fins privées sans autorisation expresse !
Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
Adresse électronique : info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/