Transparencia del mercado de swaps de incumplimiento crediticio (transparencia del mercado de CDS)
Se considera que los CDS son responsables, al menos en parte, de la crisis de las hipotecas de alto riesgo y de la crisis financiera que la siguió. – Por ello, la Asociación Internacional de Swaps y Derivados publicó en la primavera de 2009 descripciones precisas de la ocurrencia de un evento de crédito. En caso de litigio, un comité decide si existe un evento de crédito en caso de insolvencia, impago o reestructuración de la deuda. – Un modelo de fijación de precios facilitado a los participantes en el mercado por el principal operador de CDS del mundo, J.P. Morgan, ha contribuido a normalizar en gran medida la valoración de los CDS. – Varias bolsas han comenzado a negociar CDS. Esto permite que los contratos de CDS se compensen a través de una contraparte central. Esto evita que la contraparte se vea afectada en caso de insolvencia de un socio comercial de CDS y que las dificultades financieras se extiendan a todo el mercado de CDS del mundo. – Sin embargo, el problema de la especulación con los impagos todavía no se ha resuelto. Como antes, alguien puede comprar un seguro de crédito sobre una empresa o un país, aunque no sea acreedor de la empresa o el país, tiene una “posición desnuda”, como se dice. Dado que el pago del seguro de crédito vence en caso de insolvencia o impago soberano, los titulares de los CDS tienen pocas razones para abogar por la reestructuración o la reprogramación de la deuda. Por lo tanto, sus intereses son fundamentalmente opuestos a los de los acreedores reales. – Véase Credit Default Swap, desnudo. Especulación con swaps de incumplimiento crediticio, nodal. – Véase el Informe Anual 2010 de la BaFin, p. 185 y siguientes (nueva situación jurídica; normas de transparencia), así como el respectivo informe anual de la BaFin, capítulo “Supervisión de las actividades de negociación de valores y de inversión”.
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El profesor universitario Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
El profesor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
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