Tarnkappen-Politik (magic-cap policy)

Nach 2005 aufgekommene Bezeichnung für eine Vorgehensweise der Zentralbank, die auf Zinsschritte verzichtet, weil – diese mittlerweile in der Öffentlichkeit zu viel Beachtung finden, – im Falle einer Zinserhöhung zu einen Aufschrei seitens unbedarfter Politiker (lowbrow politicians) und dümmlicher Zeitungsschreiber (foolish newspaper hacks) führen und – die Gremien der Zentralbank dadurch unter öffentlichen Druck setzen. – So hat etwa die EZB in der auf die Subprime-Krise folgenden Finanzkrise – den Banken im Eurogebiet gedeckte Schuldverschreibungen – wozu auch der deutsche Pfandbrief gehört – abgekauft, – die Laufzeiten für Refinanzierungsgeschäfte auf zwölf Monate ausgeweitet,– eine breite Palette an Sicherheiten mit deutlich niedriger Bonität als in Normalzeiten zugelassen und – den Instituten zu einem festen Zinssatz unbeschränkt Liquidität ausgereicht. Jede dieser Massnahmen konnte die Zentralbank ziemlich unauffällig zurücknehmen, ohne den Leitzins anzutasten und ohne lästige Poltergeister (very unpleasant poltergeists) zu wecken. – Siehe Anweisungen, geldpolitische, Aufkäufe, zentralbankliche, Basiszins, Carry Trades, Führung, verbale, Geld, billiges, Greenspeak, Krise, zentralbankbewirkte, Leitzins, Niedrigzinspolitik, Nullzins, Politik des offenen Mundes, Quantitative Easing, Repression, finanzielle, Signalwirkung, TARGET-Missbrauch, Tender, besonderer, Unschärfe, konstruktive, Weginflationierung, Zinsallokations-Funktion, Zinsuntergrenze. – Vgl. Monatsbericht der EZB vom August 2009, S. 37 ff. (Auswirkungen des ersten längerfristigen Refinanzierungsgeschäftes mit einjähriger Laufzeit), Monatsbericht der Deutschen Bundesbank vom August 2009, S. 46 (Ankauf von gedeckten Schuldverschreibungen durch die EZB; Übersichten).

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Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
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