Risque de confusion (commingling risk)

Dans un portefeuille ou un pool se trouvent des titres sur lesquels des tiers possèdent des droits (le risque que des titres clairs deviennent comingled [= mélangés] avec des actifs détenus légalement par un tiers). – Cela s’est souvent manifesté au cours de la crise financière qui a suivi la crise des subprimes. Lorsque des sociétés à but spécial et des fonds en difficulté financière ont voulu vendre des titres de leurs portefeuilles, des ayants droit privilégiés sont apparus et ont dû être satisfaits dans un premier temps. Par exemple, les organismes de financement immobilier avaient vendu leurs créances aux propriétaires par le biais d’une titrisation à une société ad hoc. Toutefois, certains de ces propriétaires ont à nouveau utilisé leur logement comme sous-jacent pour un prêt à une banque en vue d’un voyage autour du monde. Toutefois, le bien immobilier sous-jacent avait entre-temps été transféré par l’organisme de financement immobilier à l’entité ad hoc, qui ne connaissait pas le titre juridique de la banque prêteuse. Certes, il existe partout aux États-Unis un registre foncier (registry of deeds). Mais les réglementations fédérales ne sont pas uniformes, si bien que dans de nombreux cas, il faut beaucoup de temps pour trouver les charges grevant un terrain donné. – Le risque que les actifs détenus légalement par un tiers soient mélangés à la masse de l’insolvabilité en cas de faillite (the risk that assets owned legally by a third party become in case of bankruptcy mixed with the insolvency estate) et qu’il soit difficile de les séparer. – Voir Propriété non grevée.

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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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