Le placement d’instruments financiers sur le marché des capitaux ou auprès d’un cercle restreint d’investisseurs dans le cadre d’une émission. – Il ressort de la définition que seules les activités pour lesquelles il existe un accord de placement (placing agreement) relèvent du placement. Par accord de placement, on entend un accord par lequel l’émetteur charge le ou les placeurs de placer les instruments financiers qu’il a émis sur le marché des capitaux ou auprès d’un cercle restreint d’investisseurs (contrat de reprise ; takeover agreement). – La procédure de placement n’a pas d’importance pour la réalisation de l’émission. Le fait qu’il s’agisse d’un placement public (public placement) ou d’un placement privé (private placement) n’a donc aucune importance. – Le fait que le prix d’émission soit fixé selon la procédure de prix fixe ou selon la procédure de bookbuilding n’a pas non plus d’importance pour les faits constitutifs de l’opération d’émission. La méthode d’attribution (method of allocation) des émissions n’a pas non plus d’importance pour les opérations d’émission. – Une entreprise qui achète des instruments financiers issus d’une émission uniquement pour le compte d’un acquéreur, sans qu’il existe un accord de placement entre elle et l’émetteur ou une banque consortiale, ne réalise pas d’opération d’émission. Le cas échéant, il peut toutefois s’agir d’une intermédiation de placement ou de conclusion ou d’une opération de commission financière pour l’acquéreur. – Voir contrat d’emprunt, émission, prix de souscription, bookbuilding, bought deal, pressage, émission, rendement de l’émission, investisseur final, établissements de services financiers, règlement sur l’intermédiation de la loi sur le crédit, option de surallocation, pouvoir de placement, accord de placement, roadshow, services de titres.
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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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