Obligation dont le remboursement peut être prolongé (extendible bond)

Les obligations à coupon zéro sont des obligations dont les conditions d’émission prévoient le droit pour l’émetteur de retarder la date de remboursement (contractual privilege of the issuer of lengthening the repayment schedule of the bond). La rémunération du titre n’en est en principe pas affectée. – Cependant, certains créanciers proposent un taux d’intérêt plus élevé à partir de la prolongation du délai de remboursement afin d’éviter une chute du cours de l’obligation. En effet, pour de nombreux détenteurs d’obligations, une prolongation de l’échéance contrecarre leur propre planification financière. Ils sont donc tentés de vendre le titre. La baisse des cours qui en résulte a cependant des répercussions sur la confiance dans l’entreprise. Les fournisseurs, les clients et les banques se comporteront désormais en conséquence vis-à-vis de l’entreprise, ce qui se répercutera en fin de compte sur le résultat. Une incitation supplémentaire à payer des intérêts pour les détenteurs d’obligations devrait donc être profitable à l’émetteur qui fait usage de la clause d’extension (extension clause).

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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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