Obligation à coupon zéro ou, plus rarement, obligation à coupon zéro

En général, un titre pour lequel il n’y a qu’un seul paiement pendant toute la durée (a bond that has only one final stream with both capital and capitalised interest). En lieu et place de la rémunération habituelle, l’émission se fait soit avec une décote par rapport au remboursement à cent pour cent (discount bond), soit les intérêts accumulés, y compris les intérêts composés, ne sont versés qu’à l’échéance de l’obligation. Ces titres sont particulièrement avantageux pour les investisseurs lorsque les intérêts perçus sont imposables pendant la période où les revenus sont moindres, par exemple après le départ à la retraite. – Pour la BCE en particulier : Les titres émis avec déduction d’un escompte ainsi que les titres pour lesquels un seul paiement d’intérêts est effectué à l’échéance. – Les obligations démembrées sont un type particulier d’obligations à coupon zéro. – Voir papier à escompte, ballon, obligation de rente, titre de créance, swap, indexé sur l’inflation, strip, support de remboursement. – Cf. le bulletin mensuel de la Deutsche Bundesbank d’avril 2006, p. 16 et suivantes (sur la structure des taux d’intérêt). – Cf. le supplément statistique mensuel “Kapitalmarktstatistik” de la Deutsche Bundesbank sur le volume des émissions, et là, dans les explications, les définitions et classifications importantes.

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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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