En general, se trata de valores con doble protección para el inversor, a saber: – a través de la responsabilidad de la entidad emisora y – la cobertura de un conjunto de valores. – En Alemania, las Pfandbriefe, los créditos sobre el Estado y otros elementos que se detallan en el artículo 20a de la KWG. Sus ventajas para los inversores son: – el vencimiento fijo y conocido, – su seguridad adicional debido a las disposiciones legales especiales y – la alta liquidez: los papeles se pueden vender rápidamente y también se pueden pedir prestados. En este sentido, difícilmente pueden ser sustituidos por valores respaldados por activos. – Véase la cartera propia del banco central. – Véanse el Boletín Mensual del BCE de febrero de 2008, p. 91 (los ABS son demandados por inversores diferentes de los bonos cubiertos), el Boletín Mensual del Deutsche Bundesbank de agosto de 2009, p. 46 (compras de bonos cubiertos por parte del BCE; panorámicas), el Boletín Mensual del BCE de agosto de 2010, pp. 34 y ss. (evolución del mercado desde 2008; panorámica, también sobre los vencimientos), Informe Anual del BCE de 2010, p. 111 (compras del BCE de bonos garantizados), Informe Mensual del BCE de noviembre de 2011, p. 82 y ss, p. 86 y ss. (bonos cubiertos en la estructura de refinanciación de los bancos; panoramas), Boletín Mensual del BCE de diciembre de 2011, p. 44 (cifras más recientes).
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El profesor universitario Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
El profesor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
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